扫地机器人行业跟踪-2023年拐点将至-销量、均价、利润率、估值同步触底-海通国际

扫地机器人行业拐点将至，销量、均价、利润率同步回升

报告核心观点

1. 面对当前扫地机器人的行业现象—量减额增，主要原因是产品均价的大幅攀升。但2023年代表行业拐点之年。
2. 2023年销量、价格、利润率将同步触底回升，行业呈现健康增长态势。

核心发现

1. 行业当前面临两大关键问题：

• 对行业增长的担忧：经过两年的均价提升，目前已接近行业均价瓶颈，2023年的贡献作用有限，后续量增动力从何而来？行业能否持续增长？
• 恶性价格竞争之忧虑：在产品创新放缓及整体环境疲软的形势下，行业是否将陷入价格竞争泥潭？

2. 2023年作为行业拐点的判断依据：

📈 量增层面：

• 技术改进与规模提升带来生产成本下降，预计将提供价格下行空间，部分刺激需求。
• 自清洁产品周期逐渐完结，行业全面回归自清洁产品，有助于整体销量增长。
• 疫情后逐步放开与经济复苏带来的消费需求改善。
• 更新周期来临，推动2018-2020年的高端产品进入更换新周期。

💰 价格层面：

• 2023年行业整体将处于降价趋势，但属“良性降价”，即通过产品成本下降实现终端价格下行。
• 单品降价策略对市占率提升有效，但扫地机器人行业规模优势不如白电显著，“恶性降价”长期不可行。

📊 利润率层面：

• 行业格局基本稳固，龙头继续蚕食老旧品牌份额，全年整体利润率有望触底回升。

重点结论

• 销量、价格、利润率同步触底回升：这将是2023年行业最具看点的拐点。
• 以下三方面需重点关注：
  1. 自清洁产品增速变化……
  2. 产品降本速度……
  3. 终端价格变化……