20220307-宝城期货-动力煤周报_能源通胀预期加剧_动力煤重回强势运行_11页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

近期动力煤市场表现强势，价格重心持续上移，郑煤2205合约价格报收于852.20元/吨，较2月25日结算价上调79.60元/吨。市场整体呈现震荡偏强态势，但反弹动力略显不足，短期内或维持高位震荡。

主要观点

1. 价格走势

   • 动力煤主力合约价格近期冲高后回吐部分涨幅，涨势有所放缓。
   • 港口现货报价连续扩大涨幅，目前仍处于强势阶段。
   • 5月合约价格在短期均线上方运行，但心理线和相对强弱指标显示市场反弹信心不足。

2. 市场供需变化

   • 供应端：主产区安全检查趋严，一定程度上制约煤炭供应释放；发改委加强中长期合同履约监管，预计对供需起到稳定作用。
   • 需求端：钢铁、建材及化工等领域采购需求旺盛，电厂积极采购，短期内供需紧张；但随着气温回升，电煤需求压力减弱，采购预期有所缓解。

3. 政策影响

   • 国家发改委持续加强对煤炭市场的调控，推动中长期合同签订履约，缓解下游采购压力。
   • 政策调控风险不减，市场对政策的敏感度较高。

4. 市场情绪与资金面

   • 期货市场成交量和持仓量持续萎缩，流动性收紧。
   • 多空主力均有减持，但多头减仓更为积极，显示市场观望情绪浓厚。

关键信息

一、基本面数据

• 内蒙古煤矿产能：截至2022年1月31日，内蒙古全区共有生产煤矿344处，合计产能99535万吨/年，其中特大型煤矿84处，合计产能71710万吨，占总产能的72.05%。
• 陕西煤炭产量：2021年陕西省规模以上工业原煤产量达7.00亿吨，同比增长2.7%，占全国总产量的17.2%。
• 国家能源集团：2月24日，黄骅港务完成煤炭装船1534.5万吨，超月度计划1.5万吨。
• 煤炭中长期合同：2022年煤炭中长期合同签订量同比大幅提升，绝大部分省区市已实现发电供热用煤全覆盖。

二、市场数据

• 秦皇岛港库存：截至3月4日，库存为495.0万吨，较2月25日上调4.50万吨。
• 秦皇岛港现货价格：Q5800动力末煤现货价1377.00元/吨，Q5500动力末煤现货价1308.00元/吨，Q5000动力末煤现货价1169.00元/吨，Q4500动力末煤现货价1058.00元/吨。
• 期现价差：动力煤5月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡报价偏低397.80元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为265.94美元/吨。
• 运价指数：中国沿海煤炭运价综合指数报收于972.86点，较2月25日上调271.20点；波罗的海干散货指数报收于2104点，较2月25日上调28.00点。

三、后市展望

• 供应端：主产区安全检查趋严，短期内供应释放受限；但中长期合同将发挥压舱石作用，有助于稳定供需。
• 需求端：工业需求复苏，电煤采购积极，但随着气温回升，电力需求进入淡季，电煤采购压力减弱。
• 市场预期：短期内动力煤价格仍将维持高位震荡，上方关注900元/吨压力，下方关注800-830元/吨支撑。

技术分析

• 日K线图：动力煤5月合约价格反弹走高，但涨势放缓，技术面显示震荡偏强。
• 均线系统：5日均线上穿10日均线，移动平均线张口扩大，显示短期趋势偏强。
• 成交量与持仓量：本周动力煤期权成交14903手，持仓量13334手，成交量最大的为ZC205C1000合约。
• 多空持仓：前5名席位合计持买仓量2792手，较2月25日减少822手；持卖仓量3326手，较2月18日减少568手；净空单扩大至534手。

分析师简介

• 姓名：王晓闽
• 单位：宝城期货研究所
• 从业资格：F3033486（期货从业资格证号）
• 投资咨询资格：Z0012809
• 背景：毕业于北京物资学院金融学（期货证券方向），现任宝城期货研究所动力煤分析师，曾获2020、2021年郑商所动力煤高级分析师、大商所优秀品种分析师等荣誉。

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