20190818-兴业证券-电力设备新能源行业周报：风光基本面确定，积极布局旺季行情_32页_1mb

电力设备新能源行业周报总结（2019.8.18）

核心内容概述

2019年8月18日发布的电力设备新能源行业周报指出，行业整体处于底部探明阶段，未来有望迎来旺季行情。重点推荐的公司包括宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、恩捷股份、国电南瑞、麦格米特等，均被给予“审慎增持”评级。

报告认为，新能源发电行业（风电、光伏）将在Q3-Q4迎来需求爆发，尤其是风电和光伏的装机量增长趋势明确，产业链价格回暖。新能源汽车板块受补贴退坡影响，短期承压，但中长期需求增长明显，龙头企业估值处于历史低位，是战略投资的好时机。电力设备行业虽受用电量增速放缓影响，但下半年泛在电力物联网的启动将带来结构性变化，智能电网投资占比将大幅提升。工业控制行业虽整体承压，但具备技术优势和产品迭代能力的企业有望穿越周期。

主要观点

新能源发电

• 风电：1-7月新增并网容量10.27GW，同比+8.6%。预计全年新增装机28GW，Q3-Q4将进入旺季，行业需求集中兑现，产业链价格回暖。推荐金风科技、天顺风能等。
• 光伏：1-7月装机容量13.46GW，同比-57%。但7月出口量同比增长64%，海外需求持续增长。预计全年新增装机40GW，推荐隆基股份、通威股份。

新能源汽车

• 行业现状：7月新能源车产销分别为8.4万辆和8.0万辆，同比下降6.9%和4.7%，环比下降明显，主要受6月抢装影响。
• 趋势分析：预计8月将企稳回升，Q4销量有望放量，全年销量目标160万辆。推荐宁德时代、恩捷股份、先导智能等具备全球竞争力的龙头企业。

电力设备

• 行业现状：7月全社会用电量同比增长4.84%，电网投资同比下降13.9%，但下半年将因泛在电力物联网启动而出现结构性变化。
• 投资机会：推荐国电南瑞、岷江水电等产业链龙头，受益于电网智能化和信息化的爆发。

工业控制

• 行业现状：制造业PMI为49.7%，下游需求收缩，但投资增速趋稳。
• 投资建议：推荐汇川技术、麦格米特等具备技术优势和产品迭代能力的企业。

燃料电池汽车

• 政策预期：新政策可能吸取纯电动汽车经验教训，提升政策效率，降低重复建设。
• 投资方向：推荐具备核心技术的零部件企业，关注燃料电池产业链的成熟进程。

关键信息

重点公司推荐

行业数据亮点

• 风电：1-7月新增并网容量10.27GW，7月单月新增1.18GW，弃风率持续下降。
• 光伏：1-7月组件出口40.5GW，同比增长64%，7月出口5.52GW。
• 新能源汽车：1-7月累计销量69.9万辆，同比增长40.9%，预计全年销量160万辆。
• 电力设备：7月全社会用电量同比增长4.84%，电网投资同比-13.9%，但下半年有望回升。

估值与盈利预测

风险提示

• 新能源发电：光伏装机不及预期、国际贸易摩擦、原材料价格波动、弃风限电恶化、风电装机不及预期、钢价波动、汇率波动等。
• 电力设备：泛在电力物联网建设不及预期、电网投资不及预期、宏观经济增速不及预期、原材料价格上涨、市场竞争加剧等。
• 新能源汽车：产业链价格下降超预期、动力电池技术发展低于预期、新能源汽车产销不达预期等。
• 工控：下游需求不及预期、自动化设备渗透率不达预期、海外市场拓展不及预期、市场竞争加剧导致毛利率下滑、原材料价格上涨等。

总结

电力设备新能源行业整体处于底部探明阶段，随着下半年风电、光伏装机旺季来临，以及新能源汽车需求逐步恢复，行业将迎来增长机会。重点公司如宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、恩捷股份、国电南瑞、麦格米特等均具备较强竞争优势，建议投资者积极布局。同时，需关注政策变化、市场需求波动及行业竞争加剧等风险因素。