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基础化工周报：聚氨酯价格持续上涨

投资要点

• 聚氨酯板块本周价格持续上涨，纯MDI、聚合MDI和TDI行业均价分别为19267元/吨、18633元/吨、14352元/吨，环比分别上涨417元/吨、333元/吨、446元/吨。
• 相应产品毛利同比均有增长，纯MDI毛利环比增长162元/吨，聚合MDI增长105元/吨，TDI则大幅增长683元/吨。
• 其他板块如油气、煤化工价格多数变动较小，部分产品如乙烷价格略有下跌。
• 投资关注化工白马股，包括万华化学、宝丰能源、卫星化学与华鲁恒升。
• 利好与风险：产品价格上涨提升盈利空间，但需警惕产能扩张、宏观经济与地缘风险对行业带来的影响。

板块简述

聚氨酯板块

• 价格与毛利上涨明显：本周多个聚氨酯产品价格维持强势上涨趋势，尤其是TDI板块。

油气、烯烃板块

• 原油及衍生品价格在本周波动较小，部分产品如乙烷价格出现小幅下调。
• 聚乙烯、聚丙烯价格也有小幅下降，下游利润空间变化不大。

煤化工板块

• 煤化工产品价格稳中有降，个别产品出现调整，DMF、醋酸等品种价格较为稳健。
• 盈利能力变化有限，整体市场表现平稳。

相关上市公司

推荐关注行业内具有稳健增长逻辑的企业，包括万华化学、宝丰能源、卫星化学与华鲁恒升。

风险提示

1. 项目进度不及预期
2. 宏观经济增速下滑影响需求
3. 地缘冲突引发原材料价格波动
4. 行业供需关系发生重大变化