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医药行业周报总结（2018.6.11-2018.6.15）

核心内容概述

本周医药行业整体表现不佳，中信医药指数下跌 5.14%，明显跑输沪深300指数（下跌 0.69%），跌幅达 4.45%。医药子板块普遍下跌，其中医药器械和医疗服务跌幅最大，分别达到 6.66% 和 6.33%。部分个股表现突出，如瑞康医药、正海生物等涨幅居前，而药明康德、宝莱特等则跌幅显著。

主要观点

• 行业整体承压：受政策调控及市场情绪影响，医药板块整体下跌，尤其是生物医药和器械领域。
• 政策推动创新：国家持续出台医药行业政策，包括药品一致性评价、优先审评目录、两票制改革等，推动医药行业创新及产业链整合。
• 医保目录调整：新版医保目录为药品市场带来增长空间，部分企业因产品纳入医保目录而受益。
• 国际化合作加速：多家企业与国际药企达成合作，推动创新药物的研发与推广，如Sage与盐野义制药合作推广抗抑郁药SAGE-217。
• 技术发展带来机遇：基因疗法、细胞免疫技术、精准医疗等前沿技术快速发展，为行业带来新的增长点。

关键信息

一、市场表现

• 中信医药指数：本周下跌 5.14%

• 沪深300指数：本周下跌 0.69%

• 医药子板块表现：

  • 化学原料药：-4.37%
  • 化学制剂：-5.51%
  • 中药饮片：-4.78%
  • 中成药：-4.73%
  • 生物医药：-5.35%
  • 医药流通：-3.25%
  • 医药器械：-6.66%
  • 医疗服务：-6.33%

• 涨幅前五的股票：

  1. 瑞康医药（+5.89%）
  2. 正海生物（+3.62%）
  3. 金花股份（+2.59%）
  4. 泰格医药（+2.06%）
  5. 京新药业（+1.68%）

• 跌幅前五的股票：

  1. 宝莱特（-17.53%）
  2. 北陆药业（-15.70%）
  3. 陇神戎发（-15.51%）
  4. 振东制药（-15.44%）
  5. 药明康德（-15.14%）

二、行业要闻

国际动态

1. Bluebird基因疗法积极数据：Bluebird Bio的基因疗法在治疗镰状红细胞病方面取得进展，通过改造造血干细胞表达正常血红蛋白。
2. 默沙东Keytruda获批治疗淋巴瘤：FDA批准Keytruda用于治疗纵膈大B细胞淋巴瘤（PMBCL），这是其在血液癌领域的第二个适应症。
3. Sage抗抑郁药进入亚洲市场：Sage与日本盐野义制药合作，推动SAGE-217在亚洲的开发与推广。
4. 默沙东9价HPV疫苗扩大适应症申请获FDA受理：拟将9价HPV疫苗用于27-45岁人群，预防相关癌症。
5. Betalutin获FDA快速通道指定：用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤，临床试验数据将在2020年上半年公布。

国内动态

1. 进口医疗设备降税降价：国务院决定降低部分医疗设备进口关税，清理不合理加价，推动政府集中采购。
2. 卫健委发布2017年统计公报：全国卫生总费用达51598.8亿元，政府卫生支出占比30.1%，社会卫生支出占比41.1%。
3. 研发和生产外包政策落地：四部委联合推动生物医药合同研发和生产服务平台建设，支持新药开发和产业化。

三、公司公告

1. 中国医药：拟以74,970万元购买金仑医药70%股权，加强河北市场布局。
2. 济川药业：全资子公司川芎清脑颗粒被纳入辽宁省医保目录，另一产品心欣舒胶囊退出目录。
3. 华兰生物：控股子公司四价流感病毒裂解疫苗获批生产。
4. 长生生物：全资子公司四价流感病毒裂解疫苗获得药品注册批件、新药证书及GMP证书。
5. 天士力：与EA制药签署许可协议，引进钙感应受体变构调节剂AJT240，用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进症。

投资策略

• 政策驱动：国家密集出台医药政策，推动创新药研发和产业链整合。
• 医保目录利好：新版医保目录为药品带来成长空间。
• 医药流通改革：两票制加速流通领域改革，提升效率。
• 技术前沿：精准医疗、细胞免疫、基因疗法等技术快速发展，为行业注入新动力。
• 大诊断产业兴起：国产医疗器械在“健康中国”战略下向大诊断产业整合。

风险提示

1. 医药政策变化风险：政策调整可能对行业造成不确定性。
2. 药品降价超预期风险：医保控费等政策可能导致药品价格下降。
3. 高估值风险：部分医药企业估值偏高，存在回调压力。

投资评级定义

分析师信息

• 张科然（执业证书号：S1490513050001）
• 祝琳琪（执业证书号：S1490516090004）

图表目录

• 图表1：板块相对表现
• 图表2：本周涨跌幅前五的股票