20180902-招商证券-医药生物行业周报_政策面动向频繁_基药目录大幅扩充_11页_626kb

医药生物行业周报（9.3-9.7）总结

核心内容

2018年9月3日至9月7日期间，医药生物行业整体表现不佳，上证指数微跌0.15%，中小板和创业板分别下跌0.12%和1.03%。医药生物板块微跌0.8%，表现弱于上证指数和中小板指数。中信医药板块的PE溢价率降至100%，为3月以来新低。在政策面频繁变动的背景下，基药目录大幅扩充，对医药行业产生深远影响。

主要观点

1. 政策影响：

   • 国务院调整基本药物目录，新增187种，剔除22种，可能推动医疗机构提高基药配备使用比例。
   • 国家药监局宣布集中整治中药饮片质量问题，不合规产品将退出市场，利好正规大型中药企业。
   • 《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》明确医改方向，包括分级诊疗、医保控费、药品供应保障等。

2. 行业动向：

   • 医药生物行业整体表现疲软，但部分细分板块如中药饮片逆势上涨接近1.8%。
   • 带量采购等政策对普通仿制药不利，但对创新药、医疗器械、零售药店等子板块影响较小。

3. 投资策略：

   • 重点推荐不受政策影响、业绩高增长的个股。
   • 推荐零售药店：益丰药房、一心堂。
   • 推荐品牌OTC：仁和药业。
   • 推荐创新药：恒瑞医药、通化东宝、长春高新。
   • 推荐疫苗行业：智飞生物、华兰生物。
   • 推荐创新器械耗材：正海生物、欧普康视。

关键信息

市场表现

• 板块整体表现：医药生物板块微跌0.8%，表现弱于上证指数和中小板指数。
• 细分板块表现：
  • 化学原料药、化学制剂、医疗器械跌幅超过2%。
  • 中药饮片、医疗服务逆板块上涨接近1.8%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：双成药业（9.2%）、光华科技（8.1%）、药石科技（8.0%）、双鹭药业（7.8%）、国际医学（7.6%）等。
  • 跌幅前十：冠福股份（-18.9%）、千山药机（-17.7%）、南卫股份（-15.0%）、ST长生（-14.4%）、通化东宝（-9.5%）等。

财务指标

• 重点公司如仁和药业、老百姓、益丰药房、昭衍新药、正海生物、通化东宝、云南白药等均被强烈推荐。
• 这些公司的EPS持续增长，PE逐步下降，显示出合理的估值。

董监高增减持与大宗交易

• 上周有多家医药公司出现董监高增减持行为，如九芝堂、瑞康医药、ST长生、康弘药业等。
• 大宗交易中，恒瑞医药、健帆生物、正海生物等公司均有交易记录，部分交易出现折价。

港通资金流动

• 沪港通净流入58.60亿元，深港通净流入41.54亿元。
• 东阿阿胶、云南白药、片仔癀等公司持股比例增加，而恒瑞医药、浙江医药、仁和药业等持股比例减少。

行业政策与新闻

• 基药目录调整：
  • 基药目录从520种扩充至685种，新增187种中西药，包括肿瘤药和儿科药。
  • 基药目录调整可能推动医疗机构提高基药使用比例，对部分企业带来利好。
• 中药饮片整治：
  • 国家药监局开展为期一年的中药饮片质量集中整治，提升行业规范化和专业化水平。
• 一致性评价：
  • 上周新增11个品种、11个品规进入审评中心，共277个品种进入审评，其中57个已通过一致性评价，3个未通过，217个正在审评。

风险提示

• 市场波动风险。
• 中报业绩不达预期风险。

结论

在政策频繁变动和基药目录大幅扩充的背景下，医药生物行业整体表现不佳，但部分细分板块如零售药店、创新药、疫苗、创新器械耗材等仍具投资价值。建议关注不受政策影响、业绩高增长的个股，同时警惕市场波动和业绩不达预期的风险。