20240512-华创证券-传媒行业重大事项点评_港股通红利税潜在优化弹性测算_建议关注高股息资产_13页_879kb

今年以来，港股红利资产表现良好，市场广泛关注港股通红利税征收规则的优化。此前，证监会与香港方面宣布深化合作，采取五项措施拓展沪深港通机制。政策下，南向交易通道有望拓宽，红利板块交易短期提振，长期港股流动性或持续改善。研究显示，若内地投资者的红利税率降至与香港账户投资者一致（约10%），2024年港股通红利税额预计降至300亿港元，较2023年减少250亿港元，将吸引更多南下资金。

现行政策下，内地个人投资者与内地基金、内地企业投资者的股利征税最高分别为28%，而开通香港账户的投资者税率约为10%。若税率下调，港股红利资产吸引力将提升，尤其是高分红标的如腾讯控股、新华文轩等。腾讯2023年完成490亿港元回购，计划2024年至少翻倍，提升投资者回报；新华文轩地处成都，适用15%企业所得税优惠税率，分红稳定，股息率高。

此外，港股高教板块如中教控股、中国东方教育、中国科培等稳定性强，分红稳定，高股息属性显现。若红利税优化，将缩小内地投资者与香港账户税后股息率差异，提升投资吸引力。

风险因素包括宏观经济波动、地缘政治变化、行业恢复不及预期等，以及港股通政策不确定性。