20170409-浙商证券-有色行业周报_锂有需求_钛再涨价_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2017年4月9日，主要分析了当周有色金属行业的市场表现、金属价格走势、行业要闻及投资建议。报告指出，锂和黄金板块表现突出，海绵钛价格再次上涨，同时提到铝行业面临贸易保护主义压力，期待去产能政策。此外，报告还涉及海外矿业公司的估值情况和投资评级说明。

主要观点

• 锂板块表现强劲：氢氧化锂年内新增产能投放有限，行业供需格局向好，涨价预期强烈。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
• 黄金涨幅居前：尽管加息预期明朗，但黄金价格仍小幅上涨，涨幅为0.41%。COMEX黄金周涨幅为0.41%，COMEX白银周跌幅为0.60%。
• 钛价格上涨：海绵钛价格再次上涨，涨幅约2000元/吨，目前主流报价为6.7万元/吨。环保减产压力显著，建议关注龙蟒百利、宝钛股份、鹏起科技、西部超导。
• 铝行业政策预期：铝行业贸易保护主义抬头，电解铝期待去产能政策，建议关注中国铝业、云铝股份、利源精制、新疆众和。
• 铜价波动：LME铜周跌幅为1.35%，但南方铜业秘鲁铜矿即将启动无限期罢工，可能刺激铜价短期上涨。
• 新能源汽车政策推动：第三批新能源汽车推荐目录发布，行业产销量有望高速增长。预计2017年销量将达到80万辆。
• 锂电池铜箔产能增长：22家企业的锂电池铜箔新增年产能约10.97万吨，其中78.6%的产能将在下半年形成。

关键信息

市场表现

• 本周有色金属行业涨幅为+3.53%，在28个申万行业中表现靠前。
• 涨跌幅居前的板块为锂（+7.79%）、黄金（+4.61%）、其他稀有小金属（+3.59%）。
• 涨幅居前的个股包括天齐锂业（+10.60%）、银泰资源（+8.75%）、洛阳钼业（+8.28%）、怡球资源（+8.13%）、贵研铂业（+8.05%）。

金属价格及库存

• LME铜：周跌幅-1.35%，库存变化需关注。
• LME铝：周跌幅-0.87%，库存变化需关注。
• LME铅：周跌幅-2.16%，库存变化需关注。
• LME锌：周跌幅-4.22%，库存变化需关注。
• LME镍：周涨幅0.76%，库存变化需关注。
• LME锡：周涨幅1.37%，库存变化需关注。
• COMEX黄金：周涨幅0.41%，年初至今涨幅为9.17%。
• COMEX白银：周跌幅-0.60%，年初至今涨幅为13.51%。

行业要闻

• 嘉能可：计划在2020年前将赞比亚铜矿产量提升至900万吨，投资13亿美元。
• 南方铜业：秘鲁铜矿工人将启动无限期罢工，寻求更大的利润分配。
• 新能源汽车目录：第三批目录发布，入选649款，行业销量有望增长。
• 锂电池铜箔产能：2017年新增年产能约10.97万吨，其中78.6%将在下半年形成。

海外矿业公司估值

• 必和必拓（BHP Billiton）：收盘价31.85美元，周涨幅0.44%，PE 13.97，PB 1.56。
• 力拓（Rio Tinto）：收盘价40.61美元，周跌幅-1.14%，PE 16.05，PB 1.95。
• 淡水河谷（VALE）：收盘价9.23美元，周跌幅-3.25%，PE 10.73，PB 1.25。
• 巴里克黄金（Barrick Gold）：收盘价19.14美元，周涨幅1.59%，PE 27.74，PB 2.97。
• 纽蒙特（Newmont Mining）：收盘价34.31美元，周涨幅4.19%，PE 21.05，PB 1.64。
• 自由港麦克莫伦（Freeport McMoRan）：收盘价13.37美元，周涨幅0.45%，PE 49.52，PB 3.85。
• 美铝（Alcoa）：收盘价33.73美元，周涨幅0.72%，PE -71.77，PB 0.88。
• 嘉能可（Glencore）：收盘价321.10美元，周涨幅1.13%，PE 2675.83，PB 110.72。

投资建议

• 推荐关注公司：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、龙蟒百利、宝钛股份、鹏起科技、西部超导、中国铝业、云铝股份、利源精制、新疆众和。
• 行业评级：看好。

风险提示

• 上游矿业复产或增产节奏超预期。
• 环保力度的可持续性。
• 下游需求低于预期。
• 美国政策不确定性。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%。
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求。报告仅供参考，不构成投资建议，使用后果自负。