20250518-中泰期货-原油周度思考第249期_地缘冲突降温_宏观风险偏好修复告一段落_95页_4mb

本周原油市场分析显示，地缘冲突降温及宏观风险偏好修复影响了价格走势，但需关注多重供需与经济数据。一周内，美国API原油库存增加4287万桶，高于预期；阿联酋富查伊拉港成品油库存减少1007万桶，其中重质残渣燃料油库存下降显著。欧佩克维持2025年全球原油需求增速预测为130万桶/日，而IEA将2025年供应增长预期上调至160万桶/日，认为沙特产量前景乐观，预计供应将大幅超过需求，库存日增72万桶。美国原油产量小幅上升至13387万桶/日，商业原油库存增加3454万桶，但出口量减少。国内生产总值增长预期及油价下跌推动IEA上调2025年需求预测。

地缘政治方面，哈马斯表示愿与美国直接谈判达成停火协议，呼吁结束加沙冲突；美国对伊朗航运网络实施新制裁，指责其通过非法石油销售资助武器及袭击。伊朗称未收到美国解决核争端的新提议，要求解除制裁后才可能外运高浓缩铀。乌克兰消息人士称俄罗斯要求乌军从顿巴斯地区撤军，但其他要求被视为不可接受。

机构观点认为，俄罗斯央行预计油价将稳定在60美元左右，高盛预测2025年剩余时间布伦特/WTI油价有3-4美元上行风险，2026年预测为56/52美元。宏观数据方面，美国4月CPI降至23%，创2021年以来新低；PPI月率微涨0.1%，但四年期通胀预期稳定在7.3%。中国4月末M2同比增长8%，M1增长15%，M0增长12%。下周关键数据包括中国社会消费品零售总额、美国API/EIA库存、初请失业金人数及PPI等，均列为重要关注点。需综合地缘局势、供需平衡及经济指标变化判断后续油价走向。