20250811-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_16页_1mb

银河有色 有色研发报告 - 2025年8月11日每日早盘观察总结

贵金属：上周五，纽约金一度触及3534.1美元的历史新高，随后回落，最终收报3398.58美元/盎司；伦敦银收涨0.2%，报38.32美元/盎司。美元指数企稳于98关口上方，10年期美债收益率小幅反弹。市场高度关注特朗普政府澄清黄金关税问题的信息，未来或对贵金属价格产生影响。预计贵金属将维持高位震荡走势，交易策略建议单边多单持有、期权策略逢低买入深度虚值看涨期权。

铜：LME铜价上涨1.01%，沪铜夜盘收涨0.64%。7月份中国CPI同比持平，前值为0.1%；PPI同比下滑3.6%，前值相同。进口金条关税政策的变化引发市场波动。宏观方面，美联储9月降息预期增强，基本面中，智利Codelco逐步恢复部分矿场生产，国内精炼铜产量增加，预期铜价将高位盘整，建议观望套利策略。

氧化铝：氧化铝期货价格小幅下跌，现货市场气氛分化，北方供应略有增加，西南维持进口利润。全国氧化铝产能利用率较高，库存上升。预计短期价格在3000-3100元区间偏弱震荡，供需过剩加剧价格承压，建议观望交易策略。

电解铝：LME铝价小幅波动，沪铝夜盘收跌0.18%。7月份CPI同比持平，PPI同比下滑3.6%。出口数据改善。宏观面，美联储降息预期提振市场，基本面供应端部分减产，库存有所回落，消费端排产增加，预计铝价短期高位震荡，建议回调后看多，正套区间40-70。

锌：LME锌库存降至年内低位，沪锌夜盘收涨0.22%。中国锌锭进口亏损扩大，国内供应增加；下游消费淡季，需求仍偏弱，预计锌价进一步下行，建议单边空单持有，谨慎关注外盘联动效应。

铅：LME铅价小幅下跌，沪铅夜盘收涨0.03%。安徽地区环保检查及检修影响铅精矿供应。消费端铅蓄电池企业放假，开工率下滑。预计铅价维持区间震荡，建议区间内高抛低吸。

镍：LME镍库存持续去化，沪镍主力合约下跌，金川升水维持高位。镍矿和NPI价格上涨，带动成本支撑。供需格局整体平衡偏松，预计镍价宽幅震荡，建议暂不追涨杀跌。

不锈钢：LME镍价震荡，不锈钢主力合约上涨。钢厂产能调整、不锈钢社会库存四连降显示供需压力。但反内卷政策若压缩产能，或提振价格弹性。

工业硅：工业硅期货震荡走强，多晶硅、有机硅需求增加。新政策取消旧产能认定机制，促进绿色硅基产业发展。云南、四川新增产能释放预期，预计短期价格偏强，建议逢低买入。

多晶硅：多晶硅期货冲高回落，新增品牌交割或将引导价格回调。供需过剩仍存在，但硅片环节已顺价，短空风险显现，支撑盘面。

碳酸锂：碳酸锂主力合约大幅反弹，主力合约涨超4%，SMM报价环比上调800元。江西矿山关停引发市场担忧，叠加新交割品牌发布，短期或有回调风险，建议回调时买入，避免追高。

锡：沪锡小幅下跌，市场交投冷清。三季度光伏抢装结束，需求进入淡季。缅甸锡矿复产预期待观察，LME库存偏低需谨慎。预计将窄幅震荡，建议暂时观望。

总结：

本周有色金属市场整体呈震荡偏强态势，贵金属因美元波动和地缘政治风险占据主导，前期黄金突破历史高点后回稳；工业品中，铜、铝、锌等受供需格局及宏观预期调整影响显著，库存变化成为近期主力。随着美联储降息预期升温，市场风险偏好逐步回升，但基本面供需矛盾仍存，金属走势分化明显。建议投资者密切跟踪宏观因素变化、政策落地情况及全球供需动态，灵活调整仓位，控制杠杆。