汽车行业智能驾驶研究框架：（一）总章-20230812-财通证券-24页_2mb

智能驾驶研究框架总结

核心内容概述

本报告系统分析了智能驾驶的发展现状、技术分级、产业链变化及投资建议，重点探讨了智能驾驶对汽车行业带来的三大变革：单车结构、产业链、商业模式。同时，对L1-L5智能驾驶等级进行了具象化分析，指出L2到L3是智能驾驶的关键质变点。此外，报告还对智能驾驶相关传感器、软件及硬件公司进行了梳理，并提出了投资建议和潜在风险。

智能驾驶的三大变化

1. 单车结构：从分布式走向集中式

• 电子电气架构（EEA）升级：智能化推动EEA从功能域控制向跨域融合、中央集中式发展，提升算力利用率和功能协同能力。
• 电动车优势：电动车具备更好的电平衡、响应速度和控制精度，是实现L3及以上自动驾驶的关键载体。
• 线束与重量优化：集中式架构减少线束长度，降低重量和故障率，提高装配自动化率。

2. 产业链：软件能力决定附加值

• 微笑曲线弧度加大：软件能力强的公司享受更高附加值，制造环节则面临毛利率下降。
• 产业链向网状发展：部分环节的重要性提升，需深度参与整车制造，形成更紧密的协作关系。

3. 商业模式：软件付费、代工合作、售后服务升级

• 软件付费模式：特斯拉、极氪、蔚来、智己等车企推出智能驾驶软件订阅或买断服务。
• 代工合作兴起：如华为-赛力斯模式，降低造车门槛，实现“轻资产”造车。
• 售后服务加强：车企提供终身换电、充电网络建设等服务，提升用户粘性。

L1-L5智能驾驶等级分析

L0-L2：辅助驾驶阶段

• 功能差异：L0/L1不具备转向或刹车/加速支持，L2具备转向和刹车/加速支持。
• 传感器配置：L0/L1配置较低（如1V/1V1R），L2/L2+配置较高（如3V5R/11V1R+2L）。
• 价格差异：传感器价格从200元到接近万元不等，直接影响整车智能化成本。

L2+到L3：质变阶段

• L2+与L3区别：L3实现部分自动化驾驶，驾驶员无需时刻关注路况，需满足特定条件（如时速、道路类型）。
• L3现状：全球仅有奔驰在德国和美国部分路段获得L3资格，中国尚未出台相关标准。
• 责任归属：L3驾驶者在系统启动后仍需承担法律责任。

L3及以上：完全自动驾驶

• 功能实现：需具备高精地图、激光雷达等高成本传感器，技术门槛高。
• 商业化进程：部分车企已进入规模化应用阶段，如小鹏、蔚来、问界等。

智能驾驶传感器方案对比

投资建议

重点关注企业

• 德赛西威
• 均胜电子
• 中科创达
• 经纬恒润
• 光庭信息
• 华阳集团

筛选标准

• 产业链地位优势：芯片厂商、整车厂等高技术环节具备高壁垒。
• 智能化业务纯度：业务聚焦于智能化，具备更高增长潜力。

风险提示

1. 渗透率提升低于预期：车厂与消费者接受度影响技术普及速度。
2. 政策法规支持不足：L3等级自动驾驶落地受政策制约。
3. 芯片等原材料短缺：影响生产节奏和技术迭代。
4. 宏观经济下行：全球技术发展可能放缓。

附录信息

• 分析师承诺：报告内容基于合规数据和专业分析，独立、客观、公正。
• 公司评级：根据相对涨幅分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担相关责任。