2026年电力设备行业年度展望_数据中心强化电力基建需求_出海仍是企业长期增长驱动力_31页_1mb

2026年电力设备年度展望总结

核心内容

本报告围绕2026年电力设备行业的发展趋势，从电力基建、数据中心、出海机遇及电力交易四个维度进行深入分析，并给出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 全球电力基建投资增长

• 中国：电力供需趋向宽松，电网投资保持韧性，特高压成为能源转型的刚需。
• 美国：2025-2029年公用事业资本开支复合CAGR为4.6%，数据中心成为电力基建的重要增量。
• 欧洲与新兴市场：欧洲用电量增速预计上行，新兴经济体电力需求依然强劲，东南亚、印度等地区数据中心投资有望成为新增驱动力。

2. 数据中心驱动电力需求

• 电力需求：美国数据中心新增负荷预计达52-109GW，占新增负荷的45%。
• 供给瓶颈：电力变压器交货周期仍高于100周，燃气轮机排产至2028年，AI数据中心快速扩张加剧了电力设备短缺。
• 技术趋势：SST（固态变压器）成为数据中心电源技术演进方向，超容技术有望加快AI数据中心应用。

3. 电力设备出海机遇

• 主设备：国内企业具备更短的交货周期优势，有望在北美、东南亚、欧洲等市场拓展。
• 电表企业：作为出海“先遣队”，具备海外本地化运营优势，可拓展至新能源、水热气等新领域。
• 市场空间：海外电力设备市场约为国内的4倍，国内头部企业海外营收占比不足35%，出海成长性显著。

4. 电力交易变革

• 供需变化：我国电力供需趋向宽松，新能源装机占比持续提升，预计2025年火电发电量开始下滑。
• 政策推动：2025年底新能源全面入市，省级现货市场基本全覆盖，推动电力交易模式变革。
• 趋势发展：新能源功率预测逐步成为刚需，零售市场持续增长，独立售电公司有望发展壮大。

关键信息

重点公司及盈利预测

投资建议

• 数据中心方向：关注北美电力设备短缺，推荐【思源电气】，以及具备电力变压器出口能力的【特变电工、中国西电】；关注数据中心供电新技术，推荐【四方股份、中国西电、金盘科技、伊戈尔、良信股份】；关注国内与东南亚数据中心电力基建，推荐【威胜控股、明阳电气】；关注欧洲电力基建，推荐【三星医疗、金杯电工】。
• 电表方向：重点关注【威胜控股、海兴电力】，关注【三星医疗、威胜信息】。
• 电力交易方向：推荐【国能日新、朗新集团】，关注电力市场化变革和AI应用落地。
• 特高压方向：推荐【特变电工、中国西电、平高电气、国电南瑞、许继电气】。

风险提示

1. AI数据中心基建泡沫
2. 新能源发展不及预期
3. 海外电网建设、改造不及预期
4. 国际市场风险
5. 国内企业竞争格局恶化
6. 重点关注公司未来业绩的不确定性

结构分析

一、电力基建：全球技术革命的重要基础保障

• 全球电力基建投资增长，2020-2024年CAGR达12.7%。
• 中国电力供需趋向宽松，电网投资保持韧性，特高压成为能源转型的刚需。
• 美国发电投资占比提升，数据中心成为主要增量。
• 欧洲和新兴市场电力需求持续增长，数据中心成为新增驱动力。

二、AI数据中心：产业革命催生需求高景气

• 数据中心成为美国电力需求的重要来源，预计2030年新增负荷达52-109GW。
• 电力变压器交货周期持续高位，燃气轮机排产至2028年。
• SST和超容技术成为数据中心供电的新方向。

三、电力设备出海：长期成长性的重要源动力

• 海外市场空间大，国内企业具备交期优势。
• 电表企业作为出海“先遣队”，具备本地化运营能力。
• 新能源、水热气等新业务可借助电表企业海外渠道拓展。

四、电力交易：我国重大行业变革来临在即

• 我国电力供需趋向宽松，新能源占比持续提升。
• 政策推动新能源全面入市，省级现货市场基本全覆盖。
• 新能源功率预测成为刚需，零售市场持续增长。

总结

2026年电力设备行业将受益于数据中心建设、新能源发展及海外扩张等多重驱动因素。行业基本面保持向好，建议重点关注具备技术优势和出海能力的公司，同时关注电力交易市场改革带来的机遇。投资需警惕AI数据中心基建泡沫、新能源发展不及预期、海外电网建设不及预期等风险。