20250907-中泰期货-聚乙烯产业链周报_市场情绪提振_转入偏强震荡_27页_1mb

聚乙烯产业链周报总结（2025年9月7日）

核心内容概述

本周聚乙烯市场整体呈现偏强震荡态势，市场情绪有所提振。从供应、需求、库存及估值等多个维度分析，聚乙烯产业链各环节表现各异，整体市场在震荡中保持相对稳定。

一、近期市场主要矛盾

• 原油价格震荡走弱，煤炭价格小幅下跌，导致PE成本震荡。
• 上游开工率整体偏高，但检修装置较多，供应端相对充足。
• 中游出货情况转差，下游拿货意愿不强，市场整体呈现偏弱态势。
• 市场情绪受多因素影响，整体偏向震荡偏强。

二、聚乙烯产业情况

1. 产量情况

• 国产量：本周为63.25万吨，环比上周增加1.46万吨，下周预计装置检修修复后产量将略有回升至64.49万吨。
• 检修损失量：未明确具体数据，但检修装置较多，对产量有一定影响。

2. 进出口情况

• 进口量：本周为25.68万吨，环比减少2.05万吨，主要受前期美国货减量影响。
• 出口量：本周保持在2.50万吨，与上周持平。
• 进口利润：整体走弱，LL进口利润下降，HD进口利润大幅上涨，LD进口利润明显下滑。

3. 表观需求

• 表需：本周为84.20万吨，环比减少9.76万吨，显示需求有所收缩。
• 库存变动：本周小幅累库，预计下周将小幅去库。

4. 库存情况

• 总库存：本周为101.13万吨，环比增加2.23万吨。
• 上游库存：两油库存增加1.80万吨，煤化工库存增加0.58万吨，整体上游库存走强。
• 中游库存：港口及贸易商库存均呈去库趋势，显示中游环节压力有所缓解。

三、基差及价差分析

1. 基差

• 华北基差：本周为-100，环比下降13。
• 华东基差：本周为-20，环比下降33。
• 华南基差：本周为300，环比下降13。
• 基差整体走势：震荡走弱，显示现货与期货价格之间存在一定的贴水。

2. 月间价差

• 1-5月间价差：本周为-4，环比上涨8。
• 5-9月间价差：本周为50，环比下降19。
• 9-1月间价差：本周为-46，环比上涨11。
• 月间价差走势：震荡，未形成明确趋势。

3. 品种价差

• LD-LL华北价差：本周为2110，环比上涨10。
• HD-LL华北价差：本周为110，环比上涨110。
• LL-PP华东现货价差：本周为300，环比上涨10。
• 品种价差走势：整体走强，显示LD、HD与LL价差扩大。

4. 盘面价差

• LL-PP盘面01合约价差：本周为284，环比下降29。
• LL-PP盘面05合约价差：本周为273，环比下降31。
• LL-PP盘面09合约价差：本周为350，环比上涨2。
• 盘面价差走势：震荡，建议暂时离场观望。

四、市场策略与观点

1. 上中下游观点

• 上游：检修装置较多，但产量仍偏高，货源充足，以积极出货为主。
• 中游：出货情况转差，下游拿货不多，期现套利商积极出货。
• 下游：本周成交一般，随采随用为主，逐渐进入旺季，略有支撑。

2. 策略建议

• 期现：无明显策略。
• 跨品种：暂无。
• 月间：暂无。
• 单边：偏强震荡。
• 期权：建议卖出看跌期权。

3. 风险提示

• 大宗商品整体呈现通胀逻辑，需警惕市场波动风险。

五、供应情况

• 2024年装置投产情况：总计320万吨，主要集中在HDPE、EVA等产品。
• 2025年新装置投产计划：总计438万吨，主要涉及LLDPE、HDPE、LDPE等，预计对市场供应产生一定压力。
• 供应趋势：未来装置投产将增加供应，但短期内供应仍偏紧。

六、需求情况

• 需求表现：本周表观需求下降，显示下游需求疲软。
• 需求预期：随着季节性旺季临近，下游需求可能有所回升，对市场形成一定支撑。

七、总结及展望

• 当前市场：受供应端偏强及需求端疲软影响，市场呈现震荡偏强走势。
• 未来展望：随着新装置陆续投产，供应压力可能增加，但需求有望在旺季有所改善，市场或进入震荡调整阶段。
• 建议：关注库存变化及供需平衡，建议暂时观望，等待进一步信号。

数据来源：隆众资讯、同花顺、中泰期货整理
分析师：芦瑞
从业资格号：F3013255
交易咨询从业证书号：Z0013570
联系电话：18888368717
公司地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15、16层
公司网址：www.ztqh.com