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聚乙烯市场周报总结（2022.12.16）

核心内容概述

本周聚乙烯L2305合约震荡上行，市场整体呈现供应回落、需求疲软的格局。尽管宏观消息面有所提振，但终端需求仍显不足，库存趋势由涨转跌，整体市场情绪趋于平稳。生产成本与利润方面，油制与乙烯制LLDPE利润仍为负，而煤制LLDPE利润小幅上涨，显示出不同的成本支撑情况。

主要观点

1. 期货市场走势

• L2305合约：本周震荡上行，截至12月15日，收盘价报8246元/吨，环比上涨0.91%。
• 持仓变化：前20名持仓买单量环比上涨2.71%，卖单量环比上涨1.40%，净买单量环比上涨37.12%。
• 仓单走势：LLDPE仓单数量报1917手，环比持平。

2. 期现市场情况

• 现货价格：LLDPE CFR中国价格报8407.14元/吨，环比上涨0.17%。
• 基差情况：LLDPE基差报161.14元/吨，环比下跌27.04%。
• 库存趋势：截至12月14日，样本库存报39.66万吨，环比下跌9.47%。

3. 供应与生产情况

• 生产企业产能利用率：报85.65%，环比下跌1.45%。
• 聚乙烯产量：总计报49.64万吨，环比下跌1.43%。
• LLDPE产量：报23.25万吨，环比上涨4.06%。
• LDPE产量：报6.09万吨，环比下跌0.75%。
• HDPE产量：报20.30万吨，环比下跌7.22%。
• 开工率：石化全国PE开工率报86.56%，环比上涨0.27%。

4. 需求与终端市场

• 下游制品开工率：整体上涨0.23%，但农膜开工率小幅下跌，PE管材持平，PE包装膜与中空开工率上涨，PE注塑开工率下跌。
• 终端需求：订单少量积累，生产企业多按需生产，下周市场需求预计仍较疲软。

5. 上游原料与成本

• 乙烯价格：CFR东北亚中间价报891美元/吨，环比持平。
• 乙烯产量：当月值报251万吨，环比下跌3.83%。
• 生产成本：
  • 油制LLDPE成本报，环比持平。
  • 甲醇制LLDPE成本报9740元/吨，环比下跌0.76%。
  • 煤制LLDPE成本报5766.98元/吨，环比持平。
• 生产利润：
  • 油制LLDPE利润报，环比持平。
  • 甲醇制LLDPE利润报-1347.8元/吨，环比上涨6.58%。
  • 煤制LLDPE利润报2625.22元/吨，环比上涨0.77%。

6. 下周展望

• 供应端：检修装置陆续恢复，预计供应压力小幅回升。
• 需求端：市场需求仍较疲软，需求上升空间有限。
• 成本支撑：原油成本支撑仍在，需关注俄罗斯是否退出对西方价格上限的反制举措。
• 市场走势：预计下周聚乙烯震荡运行为主。

关键信息

• 库存变化：样本库存报39.66万吨，环比下跌9.47%，库存趋势由涨转跌。
• 期货价格：L2301合约报8235元/吨，环比上涨1.73%。
• 成本与利润：油制与乙烯制LLDPE利润仍为负，煤制LLDPE利润小幅上涨。
• 下游产品价格：
  • 农膜（地膜、白膜、双防膜）主流价报8600-9900元/吨，环比持平或下跌。
  • PE管材出厂价报9200元/吨，环比持平。
  • PE线性薄膜价格报8350元/吨，环比上涨0.60%。
• 出口与进口：
  • 乙烯出口量环比上涨203547.45%，进口量环比上涨21.46%。
  • PE进口量报1140100吨，环比下跌6.06%；出口量报58800吨，环比上涨20.99%。

期权市场分析

• 历史波动率：
  • 60日波动率报20.5039%，环比上涨0.16%。
  • 20日波动率报17.1676%，环比下跌0.63%。
  • 40日波动率报18.4907%，环比上涨0.53%。
• 隐含波动率：
  • 平值看涨期权隐含波动率报18%，环比上涨1.69%。
  • 平值看跌期权隐含波动率报18.12%，环比上涨1.23%。

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