> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发金工 | AI识图关注半导体、芯片：A股量化择时研究报告总结 ## 核心内容 本报告基于卷积神经网络（CNN）对图表化的价量数据与未来价格进行建模，将学习到的特征映射到行业主题板块中，得出当前市场中半导体、芯片等细分行业具有较高配置价值的结论。报告通过多维度视角分析A股市场，结合行业估值、市场情绪、宏观因子、ETF资金流动、融资余额等指标，为投资者提供量化择时参考。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾 - **结构表现**：最近5个交易日，科创50指数上涨6.32%，创业板指下跌1.37%，大盘价值与成长指数均下跌，其中大盘成长跌幅最大（3.41%）。建筑材料与电子行业表现较好，汽车与有色金属表现较弱。 - **行业表现**：申万一级行业中，半导体、芯片等细分行业在本期市场中表现突出。 ### 2. 市场与行业估值 - **市场估值**：截至2026年6月26日，中证全指PETTM分位数为82%，创业板指接近93%，表明市场整体估值偏高。 - **行业估值**：半导体、芯片等行业的PE_TTM分位数相对较低，显示出一定的估值优势。 ### 3. 市场情绪跟踪 - **新高新低比例**：通过新高、新低占比指标观察市场情绪，部分行业或个股存在情绪反转迹象。 - **个股均线结构**：市场情绪与个股均线结构密切相关，部分个股处于均线之上，反映市场偏好。 - **基金仓位**：权益基金整体仓位维持在60%以上，显示市场配置意愿较强。 - **ETF资金流动**：主流ETF资金净流入情况显示市场资金偏好有所变化。 - **市场换手率**：市场真实换手率反映交易活跃度，对市场趋势判断有参考意义。 ### 4. 多维视角看市场 - **宏观因子事件**：选取PMI、CPI同比、M2同比、国债收益率、美元指数等指标作为宏观因子，分析其对市场的影响。当前宏观因子趋势显示，PMI处于趋势上行，对股票市场看多；社融存量同比和10年期国债收益率处于趋势下行，对股票市场看空。 - **年初至今个股表现**：A股个股收益分布显示部分个股表现优于市场平均水平，收益中位数反映市场整体收益情况。 - **风险溢价**：截至2026年6月26日，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率为2.65%，两倍标准差边界为4.48%，显示当前风险溢价处于中等水平。 - **指数超买超卖**：主要指数和行业指数超跌指标显示部分市场存在超卖迹象，提示潜在反弹机会。 - **融资余额**：融资余额统计显示市场融资需求有所变化，可能影响市场流动性。 ### 5. 卷积神经网络趋势观察 - **AI识图模型**：通过CNN对价量数据进行建模，识别未来价格趋势，并将学习到的特征映射到行业主题板块中。 - **行业主题配置**：最新配置主题集中在半导体、芯片等细分行业，具体包括上证科创板半导体材料设备主题指数、中证半导体产业指数、中证半导体材料设备主题指数、上证科创板芯片指数、国证半导体芯片等。 ## 关键信息 - **当前配置主题**：半导体、芯片行业。 - **市场估值**：整体偏高，但部分细分行业估值相对较低。 - **宏观因子趋势**：PMI趋势上行，对股票市场看多；社融存量同比和国债收益率趋势下行，对股票市场看空。 - **风险提示**：模型在极端市场环境下可能失效，策略依赖历史数据，市场结构变化可能导致结论偏差。 - **报告数据来源**：Wind、广发证券发展研究中心。 - **报告日期**：2026年6月28日。 ## 行业主题配置信息 | 日期 | 指数代码 | 指数名称 | |------------|----------------|----------------------------------| | 20260626 | 950125.CSI | 上证科创板半导体材料设备主题指数 | | 20260626 | 931865.CSI | 中证半导体产业指数 | | 20260626 | 931743.CSI | 中证半导体材料设备主题指数 | | 20260626 | 000685.SH | 上证科创板芯片指数 | | 20260626 | 980017.CNI | 国证半导体芯片 | ## 报告信息 - **报告名称**：《金融工程：AI识图关注半导体、芯片：A股量化择时研究报告》 - **报告日期**：2026-06-28 - **报告作者**：安宁宁 S0260512020003 ## 法律声明 - 本报告仅供广发证券客户参考，其他读者需自行评估适当性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 广发证券对报告内容的准确性或完整性不做保证，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。 - 报告内容版权归属于广发证券，未经许可不得翻版、复制、刊登、转载。