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广发金工 | AI识图关注船舶、电网、钢铁、机器人：A股量化择时研究报告总结

核心内容概述

本报告基于广发证券金工团队的量化择时研究，结合AI识图技术，分析A股市场近期表现、估值水平及情绪变化，并通过卷积神经网络（CNN）对价量数据进行建模，识别出具有潜力的行业主题板块。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 近期涨跌结构：本期（2026年2月13日—2026年2月27日）市场表现分化明显，钢铁、环保等行业表现较好，而传媒、非银金融等行业表现相对较弱。
• 指数表现：国证2000代表的小盘股上涨3.08%，而科创50、创业板指、大盘价值、大盘成长、上证50均出现不同程度下跌。

2. 市场与行业估值

• 风险溢价：截至2026/2/27，中证全指静态PE（TTM）倒数减去十年期国债收益率为2.43%，两倍标准差边界为4.65%。
• PE_TTM分位数：中证全指PE_TTM分位数为84%，上证50与沪深300分别为72%、74%，创业板指接近61%，中证500与中证1000分别为70%、69%。
• PB LF分位数：行业PB LF（市净率）数据也反映了不同行业的估值差异。

3. 市场情绪跟踪

• 新高新低比例：通过新高新低比例指标观察市场情绪，反映市场中个股的涨跌分布。
• 均线结构：个股均线结构指标显示市场情绪变化趋势，200日长期均线之上比例数据反映市场整体趋势。
• 基金仓位：普通股票、偏股混合、平衡混合、灵活配置基金的历史仓位中位数均在60%以上，当前基金仓位与中证800指数回归，反映整体权益基金持仓情况。
• ETF资金流动：最近5个交易日，ETF资金流出393亿元，融资盘增加约222亿元，两市日均成交额达23348亿元。
• 期权成交量CPR：上证50ETF期权成交量看涨看跌比（CPR）高于60日布林通道上轨，表明蓝筹股短期存在超卖风险。
• 市场换手率：考虑自由流通股本后的市场换手率反映真实交易活跃度。

4. 多维视角分析

• 宏观因子事件：宏观因子（如PMI、CPI同比、社融存量同比、美元指数等）的变化趋势对资产未来收益率具有显著影响。当前宏观因子趋势显示股票市场整体呈现看多信号。
• 年初至今个股表现：A股个股收益分布呈现明显差异，部分个股表现优异，但整体市场仍面临一定压力。
• 风险溢价与超买超卖：风险溢价指标显示市场存在一定收益空间，而部分指数和行业已出现超买或超卖信号，需警惕回调风险。
• 融资余额变化：融资余额数据显示市场资金面有所改善，但需结合其他指标综合判断。

关键信息

行业主题配置

• 最新配置主题：AI识图模型识别出当前重点配置行业为船舶、电网、钢铁、机器人等。
• 具体指数：包括中证智选船舶产业指数（932420.CSI）、中证电网设备主题指数（931994.CSI）、中证钢铁指数（930606.CSI）、中证机器人指数（h30590.CSI）及中证工程机械主题指数（931752.CSI）。

技术方法

• AI识图模型：采用卷积神经网络对价量数据进行建模，识别图表特征并映射至行业主题板块。
• 数据来源：所有数据均来自Wind，分析周期为2026年2月13日—2026年2月27日。

风险提示

1. 模型失效风险：AI识图模型和传统量化模型（如GFTD、LLT）的历史择时成功率为80%左右，市场波动可能影响模型信号有效性。
2. 策略适应性：基于历史数据的宏观因子事件、日历效应等策略，可能因市场结构变化而失效。
3. 观点差异：由于量化模型不同，本报告结论可能与其他模型存在差异，需谨慎参考。

报告信息

• 报告名称：《金融工程：AI识图关注船舶、电网、钢铁、机器人：A股量化择时研究报告》
• 发布日期：2026年3月1日
• 作者：
  • 安宁宁 S0260512020003
  • 张钰东 S0260522070006

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