20260622-广发证券-广发金工_AI识图关注半导体_通信_科创创业_A股量化择时研究报告_16页_3mb

广发金工 | AI识图关注半导体、通信、科创创业：A股量化择时研究报告总结

核心内容

本报告通过AI识图技术，结合卷积神经网络（CNN）对图表化的价量数据与未来价格进行建模，识别出当前A股市场中具有较高配置价值的行业主题板块，主要包括半导体、通信、科创创业等。

主要观点

• 市场表现：最近5个交易日内，科创50指数涨幅显著（14.98%），创业板指也上涨11.57%，而大盘价值指数下跌5.24%，银行与煤炭板块表现较弱。
• 估值水平：截至2026年6月18日，中证全指PETTM分位数为84%，上证50和沪深300分别为69%和79%，创业板指接近93%，中证500和中证1000分别为70%和68%。
• 风险溢价：当前中证全指静态PE的倒数（EP）减去十年期国债收益率为2.55%，两倍标准差边界为4.48%。
• 市场情绪：新高新低比例指标、个股均线结构、基金仓位及ETF规模变化均显示市场情绪偏暖，交易活跃度较高。
• 宏观因子事件：选取了25个国内外宏观指标，包括PMI、CPI同比、PPI同比、美元指数、WTI原油等，分析其对市场未来走势的影响，部分指标如PMI短期高点对中小盘股票有正向影响，而国债收益率短期高点对大盘股有负向影响。
• AI识图建模：通过CNN模型对价量数据进行分析，识别出具有配置价值的行业主题指数，包括上证科创板半导体材料设备主题指数、中证通信服务指数、中证科创创业50指数、中证半导体材料设备主题指数、创业板动量成长指数等。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：通过图1、图2、图3展示本期市场结构变化，包括涨跌分布、行业轮动等。
• 行业表现：图4显示申万一级行业涨跌情况，电子、通信板块表现较好。

二、市场与行业估值

• 市场估值趋势：图5、图6、图7展示主要指数PE_TTM统计及走势，整体估值处于较高水平。
• 行业估值变动：图8和图9分别展示主要行业指数PE_TTM和PB_LF统计，反映不同行业估值差异。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例指标：图10和图11显示新高与新低占比，市场情绪偏向乐观。
• 个股均线结构：图12反映个股均线结构，显示市场趋势偏强。
• 基金仓位：图14显示基金整体权益仓位在60%以上，市场配置偏好明显。
• ETF规模变化：图15显示主流ETF资金净流入情况，反映市场资金流向。
• 市场交易活跃度：图16显示市场真实换手率较高，交易活跃度上升。

四、多维视角看市场

• 宏观因子事件：通过25个宏观指标分析市场走势，筛选出对资产未来收益率影响显著的因子事件。
• 年初至今个股表现：图18和图19显示个股收益分布及中位数，部分个股表现突出。
• 风险溢价：图20显示中证全指风险溢价，当前处于较低水平。
• 指数超买超卖：图21和图22展示主要指数与行业指数的超跌指标，提示市场可能面临回调风险。
• 融资余额：图23显示融资余额变化，反映市场融资情况。
• AI趋势观察：图24展示标准化价量图表，表2列出当前AI模型配置的行业主题指数。

风险提示

• 模型失效风险：AI模型与传统量化模型可能存在差异，市场极端情况可能导致模型失效。
• 历史数据依赖：日历效应、宏观因子事件及PPI同比数据判断均基于历史回测，未来市场结构变化可能影响策略有效性。
• 数据来源说明：所有数据均来源于Wind，报告观点仅供参考，不构成投资建议。

报告信息

• 报告名称：《AI识图关注半导体、通信、科创创业：A股量化择时研究报告》
• 报告日期：2026年6月21日
• 报告作者：安宁宁（S0260512020003）

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