> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发金工 | AI识图关注地产、通信、成长：A股量化择时研究报告总结 ## 核心内容 本报告基于卷积神经网络（CNN）对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习到的特征映射至行业主题板块，提出最新配置主题为地产、通信、成长等。报告从市场表现、估值水平、市场情绪、宏观因子事件、指数超买超卖及融资余额等多维度分析A股市场情况，为投资者提供量化择时参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾 - **近期市场涨跌结构**： - 科创50指数与创业板指在最近5个交易日内分别上涨了3.40%和3.50%。 - 上证50与国证2000代表的小盘股分别下跌1.53%和0.35%。 - 通信、电子行业表现突出，而钢铁、有色金属表现靠后。 - **市场涨跌行业分布**： - 通信行业涨幅最大，达到6.8%。 - 有色金属跌幅最大，为-7.5%。 - 其他跌幅较大的行业包括国防军工（-5.0%）、传媒（-4.6%）等。 --- ### 2. 市场与行业估值 - **市场估值趋势**： - 截至2026年5月15日，中证全指PE_TTM为23.0倍，分位数为88%。 - 创业板指PE_TTM为63.0倍，分位数为88%。 - 上证50与沪深300分别为18.0倍、15.0倍，分位数分别为70%、80%。 - **行业估值变动**： - 食品饮料PE_TTM为20.0倍，分位数为10%。 - 有色金属PE_TTM为42.0倍，分位数为75%。 - 房地产PE_TTM为30.0倍，分位数为115%。 - 医药生物与基础化工PE_TTM分别为42.0倍、40.0倍，分位数分别为85%、90%。 - 银行PE_TTM为6.0倍，分位数为95%。 - 电子PE_TTM为8.2倍，分位数为100%。 - **PB_LF估值**： - 房地产PB_LF为0.6倍，分位数为5%。 - 有色金属PB_LF为4.8倍，分位数为92%。 - 电子PB_LF为8.2倍，分位数为100%。 --- ## 关键信息 ### 3. 市场情绪跟踪 - **新高新低比例**： - 截至2026年5月15日，60日新高比例和新低比例基本稳定在35%左右，上证指数维持在4500点左右。 - **个股均线结构指标**： - 均线强弱指标波动较大，反映市场情绪的不确定性。 - **ETF规模变化**： - 主流ETF规模在2026年4月有所下降，但总体仍保持在45000亿元左右。 - **市场交易活跃度**： - 考虑自由流通股本后的市场换手率有所上升，显示市场交易活跃度提升。 --- ### 4. 多维视角看市场 - **宏观因子事件**： - 宏观因子如PMI、CPI同比、M2同比等对市场有显著影响。 - 从历史数据中筛选出有效因子事件，如PMI短期高点、CPI同比连续下跌等，均对股票市场有正向影响。 - **指数超买超卖**： - 主要指数如WIND全A、中证全指等超买指标较高，显示市场可能处于高位。 - 行业指数如通信、电子、有色金属等超买指标较高，而食品饮料、医药生物等超卖指标较低。 - **融资余额**： - 融资余额在2026年1月达到27000亿元，占流通市值比例为2.5%。 - 融资余额整体呈上升趋势，反映市场融资热情。 --- ### 5. 卷积神经网络趋势观察 - **AI识图模型应用**： - 使用CNN对价量数据进行建模，识别未来价格趋势。 - 将学习特征映射至行业主题板块，最新配置主题为地产、通信、成长等。 - **行业主题配置信息**： - 重点配置指数包括中证800地产指数、中证5G通信主题指数、创业板动量成长指数等。 --- ## 风险提示 - **模型风险**： - 市场极端情况可能使模型失效。 - 日历效应和宏观因子事件基于历史数据回测，可能不适用于当前市场结构。 - 本报告提出的观点可能与其他量化模型存在差异。 - **数据来源**： - 所有数据均来源于Wind，广发证券发展研究中心。 --- ## 结构总结 - **市场涨跌**：通信、电子表现较好，钢铁、有色金属表现较差。 - **估值水平**：市场整体估值偏高，通信、电子行业估值处于高位。 - **市场情绪**：市场情绪相对平稳，ETF规模稳定，交易活跃度有所提升。 - **宏观因子**：多项宏观因子对市场有正向影响，如PMI短期高点、CPI同比连续下跌等。 - **指数超买超卖**：多数指数处于超买状态，行业间存在显著差异。 - **融资余额**：融资余额上升，反映市场资金流入。 - **AI模型应用**：CNN模型用于识别价量趋势，配置重点为地产、通信、成长等主题。 --- 本报告为投资者提供了基于AI模型和多维度分析的量化择时建议，强调了当前市场环境下特定行业和主题的投资价值。