20250812-开源证券-行动教育-605098.SH-公司信息更新报告_2025H1业绩波动_看好AI赋能驱动长期成长_4页_880kb

行动教育（605098.SH）2025年上半年业绩出现短期波动，上半年实现营业收入同比下降11.68%至3.44亿元，归母净利润同比下滑3.51%至1.31亿元。其单季度数据显示，Q2收入和利润继续承压，主要受宏观经济周期和客户经营业绩影响。尽管如此，公司维持高分红策略，2025H1拟每10股派发现金红利10元，现金分红比例达90.74%。

展望未来，机构维持“买入”评级，并调整了盈利预测。2025-2027年归母净利润预计为2.99亿、3.49亿、4.11亿元，当前股价对应PE分别为14.5倍、12.4倍、10.5倍，AI赋能被视为公司长期成长的核心驱动力。

细分业务方面，管理培训业务（营收占比最大）收入同比下滑8.9%，毛利率保持高位在84.33%；管理咨询收入下降25.6%，毛利率稳定。公司将AI技术应用写入战略，推进“百校计划”，目标3-5年内开设百家分校，同时助力企业转型AI型组织，拓展全球市场。

成本控制和客户策略也同步推进。得益于降本措施和AI降支，2025H1期间费用率下降，客户续费率高达85%，客户群包括蒙牛、波司登等龙头企业。

风险方面，公司提及宏观经济变化、行业竞争加剧及核心人员流动性等潜在挑战。

财务预测显示，短期内业绩承压，但AI转型和客户粘性或推动长期增长，盈利能力和估值仍在机构看好之列。