20260418-浙商证券-行动教育-605098.SH-行动教育2025年年报点评_业绩反转韧性强_百校加速扩张_AI战略赋能_4页_426kb

行动教育2025年年报总结

核心内容

行动教育（605098）在2025年实现了业绩的显著增长，展现出强大的韧性与增长潜力。公司年报显示，2025年收入同比增长3.55%至8.11亿元，归母净利润增长19.12%至3.20亿元，扣非归母净利润增长15.6%至2.79亿元。其中，第四季度表现尤为亮眼，收入同比增长11.3%至2.45亿元，归母净利润同比增长42.1%至1.05亿元，扣非归母净利润同比增长40.8%至0.78亿元。

公司2025年拟派发现金红利2.98亿元，占比约93%，显示出对股东回报的重视。此外，公司2025年4月推出校长EMBA项目，吸引了近100人报名，战略成效显著。公司还持续推进“百校计划”，目标在未来3-5年内在全国重点城市开设100家分校，2026年预计新增15家，贡献3000-5000万元订单增量。

主要观点

• 业绩反转：2025年Q3和Q4收款分别同比增长53%和14%，显示企业家信心修复和课程到课率改善，预计这一趋势将延续至2026年。
• 百校加速扩张：2026年百校计划预计带来1.3-1.5亿元订单增量，成为公司增长的重要驱动力。
• AI赋能：AI技术在教研、营销、服务、财务等全场景应用，显著提升效率，缩短课程研发周期，提高营销转化能力。
• 利润率提升：2025年净利润率提升至39.4%，主要得益于咨询业务毛利率结构性改善，预计2026年毛利率仍有提升空间。
• 高分红政策：公司近年来现金股利支付率接近100%，2026年股息率约为5%，为投资者提供稳定回报。

关键信息

• 收入与利润：2025年收入8.11亿元，同比增长3.55%；归母净利润3.20亿元，同比增长19.12%；扣非归母净利润2.79亿元，同比增长15.6%。
• 百校计划：2025年已开设6家分校，另有4家正在筹备；2026年计划新增15家分校，预计贡献3000-5000万元订单增量。
• 现金流：2025年经营活动现金流415亿元，筹资活动现金流为-285亿元，现金净增加额为-139亿元。
• 财务预测：预计2026-2028年收入分别为10.13/10.95/11.85亿元，同比增长24.92%/8.10%/8.16%；归母净利润分别为4.16/4.67/5.20亿元，同比增长30.07%/12.17%/11.33%。
• 估值与评级：当前公司对应2026年预计PE为18.29倍，股息率约5%。分析师维持“买入”评级，认为公司业绩增长具有确定性。

财务摘要

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济形势变动可能影响公司业绩。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能对公司市场份额构成威胁。
• 人才流失风险：关键业务人员流动可能影响公司运营效率。
• 收款与收入确认不确定性：订单波动及收款情况可能影响财务表现。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司战略转型成效显著，AI赋能“百校”扩张，管理培训业务增长潜力大，利润率仍有提升空间，建议关注公司百校扩张进度及订单波动情况。