20230818-国联证券-江苏金租-600901.SH-强大业务开拓能力支撑公司高质量发展_6页_738kb

江苏金租2023年上半年业绩总结报告

业绩保持稳健增长：公司实现营业收入2412亿元，同比增长1235%；归母净利润1318亿元，同比增长1145%。单季度数据显示，Q2营收和净利润分别为1201亿元和638亿元，增速环比有所波动。ROA和ROE年化值分别为233%和1626%，较上年提升。

资产端稳健扩表，负债结构优化：截至上半年末，总资产达116952亿元，同比增长73%；租赁资产余额113831亿元，增速超过总资产涨幅。业务板块中，能源环保、基础设施和交通运输板块占比较高，但工业装备、农业机械和工程机械板块增速最快，分别同比增长872%、665%和422%。负债方面，拆入资金占比升至719%，有助于优化成本；平均付息率下降。

盈利能力增强，业务开拓驱动：净利差为371%，同比提升，得益于利率下行背景下业务模式优化，包括与超3000家厂商合作推进厂商租赁，区域化团队响应客户需求。平均收益率6.83%，同比下降。资产质量稳健，不良率略升但控制在低水平，资本充足率支持未来扩张。

风险提示：不良率上升风险、资金错配风险、市场竞争加剧可能影响业绩。

未来展望与评级：预计2023-2025年营业收入和归母净利润年均复合增长率分别为13.8%和14.6%，给予130倍PB估值，目标价550元，评级上调至“买入”。