20231201-国联证券-江苏金租-600901.SH-管理层未减持彰显公司发展信心_3页_267kb

报告摘要

事件概述：2023年11月30日，江苏金租发布董事长减持计划结果公告。董事长熊先根先生未在2023年6月1日至11月30日期间减持股份，持股比例保持0.594%，同时，副总经理江勇先生和市场总监刘明先生也未减持。这表明管理层对公司未来发展前景信心充足。
管理层信心：多位高管在减持计划期内未减持股份，反映对公司业绩的乐观预期，管理层相信公司持续增长潜力。
基本面分析：公司作为A股唯一上市金融租赁公司，前三季度营业收入同比增长120.1%，归母净利润同比增长117.9%。租赁资产余额达11392.1亿元，较期初增长95.3%，净利差3.69%表现稳健。业绩得益于金融租赁牌照优势，未来在货币政策宽松环境下，公司将保持负债端优势和高股息特性，股息率达7.01%，预计可持续。
盈利预测与估值：预计2023-2025年营业收入年同比增速124.1%-123.0%，归母净利润增速116.7%-141.6%，BVPS年增长42.1%-119.4%。给予2024年130倍PB，目标价605元，维持“买入”评级。
风险提示：主要风险包括不良率上升、资金错配流动性风险以及市场竞争加剧。