20151109-安信证券-纺织服装_IPO重启利好低估值蓝筹股_建议关注海澜之家_鲁泰A_雅戈尔_15页_806kb

纺织服装行业分析总结

核心内容概述

2015年11月9日，纺织服装行业迎来IPO重启，证监会宣布取消新股申购预缴款制度，改为新股配售制。这一政策变化对行业中的蓝筹股带来利好，尤其在股息率和风险偏好提升的背景下，建议重点关注海澜之家、鲁泰A、雅戈尔、百隆东方等低估值优质蓝筹股。此外，短期投资可关注IPO影子股及“双十一”带来的主题性投资机会，如搜于特、跨境通、七匹狼、奥康国际、森马服饰、罗莱家纺、富安娜等。

主要观点

行业表现

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别上涨6.13%、6.30%、7.34%。
• 纺织服装板块整体上涨6.82%，其中纺织制造上涨6.95%，品牌服饰上涨6.64%。

投资策略

• 短期投资：关注IPO影子股和“双十一”带来的主题性机会。
• 中长期投资：坚持自上而下选股，首选具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头，以及具有持续性及产业资源的转型龙头。

推荐股票

• 子行业龙头：海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际。
• 转型龙头：美盛文化、跨境通、探路者、贵人鸟、朗姿股份。

关键信息

重要公告

• 美盛文化：定增30亿元建设IP文化生态圈，收购真趣网络100%股权。
• 富安娜：员工持股计划已购买1727万股，回购964万股。
• 探路者：获高新技术企业认定，非公开发行募集21亿元用于体育、垂直电商等项目。
• 七匹狼：授权厦门七尚进行现金管理。
• 汉麻产业：置入联创电子28.5亿元资产，非公开发行募集23.6亿元。
• 红豆股份：与清华大学战略合作，对红豆财务增资2.26亿元。
• 上海家化：被要约收购2.09亿股。
• 大杨创世：员工持股计划完成购买633万股。
• 步森股份：设立投资公司，拓展业务领域。
• 柏堡龙：设立子公司“柏堡龙投资”。

海外动态

• 优衣库：10月日本同店增长5.5%，受益于寒冷天气。
• 阿迪达斯：三季度销售增长14.4%至40.07亿欧元，上调全年预期。
• The North Face：扩增亚洲版生产线，亚洲市场占比提升至95%以上。
• Crocs：三季度亏损2780万美元，但电商收入增长15.1%。
• Zara：摩根大通增持超3%，股价屡创新高。
• Hugo Boss：三季度利润大跌23%，但预期四季度业绩反弹。

行业数据

跨境电商

• 2015年上半年跨境电商交易规模达2万亿元，同比增长42.8%，增速提高12.2个百分点。
• 跨境电商已成为中国进出口贸易的重要组成部分，占进出口总额的17.3%。

零售数据

• 2015年前三季度全国重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长3.2%，增速较上半年放缓2.3个百分点。
• 9月份零售额同比下降4.7%，较去年同期低8.0个百分点。

原材料价格

• 棉花价格：328级现货周均价1298元/吨，CotlookA价格69.2美分/磅。
• 化纤价格：粘胶短纤13220元/吨，粘胶长丝37280元/吨，氨纶价格下降。
• 涤纶价格：DTY 8150元/吨，FDY 8200元/吨。

本周股票组合

• 上期组合涨幅10.22%，跑赢行业指数3.40个百分点。
• 本期股票池：美盛文化（20%）、跨境通（20%）、海澜之家（20%）、罗莱家纺（15%）、奥康国际（10%）、贵人鸟（15%）。

公司动态

回购与增发

• 富安娜：回购964万股，回购价15.03元，现价11.59元。
• 朗姿股份：增发价32.35元，现价40.58元，完成员工持股计划。
• 美盛文化：增发价10.60元，现价45.64元，完成员工持股计划。

高管增持

• 华斯股份：高管贺国英增持，均价12.35元，现价21.14元。
• 鹿港科技：缪进义、钱钟伟增持，均价16.94元，现价24.02元。
• 歌力思：夏国新多次增持，均价26.29元，现价46.60元。

附录：重点公司盈利预测

分析师声明

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