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格林大华期货橡胶早报总结（20220621）

核心内容概述

本报告对2022年6月21日橡胶市场的走势进行了分析，指出短期内橡胶价格将维持窄幅震荡。报告从原料价格、库存变化、下游需求、进口情况及风险因素等多个维度展开，综合评估了市场环境对橡胶价格的影响。

主要观点

• 短期走势：预计橡胶价格短期内将维持窄幅震荡，主要受到国内外原料价格下跌及美联储加息带来的市场不确定性影响。
• 原料供应：国内海南产区民营工厂开工增加，对原料需求有所上升，但云南产区原料分流减少，胶水产出受限，整体原料供应压力有所缓解。
• 库存情况：截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存为104.87万吨，较上期减少1.62万吨，环比跌幅1.52%，库存持续小幅回落；同比跌幅10.19%，库存同比降幅收窄。
• 下游需求：轮胎企业开工率有所回升，半钢胎样本企业开工率67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%；全钢胎样本企业开工率61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。整体需求有所恢复，但受成品库存高位影响，开工提升受限。

关键信息

利多因素

• 国内原料需求：海南产区民营工厂开工增加，原料争夺小幅上升，浓乳厂胶水价格稳定在15600元/吨，全乳胶厂价格稳定在11900元/吨。
• 开工率回升：端午节假期后，轮胎企业开工逐步恢复，带动样本开工率提升。
• 库存去化：全国库存持续小幅去库，显示市场消化能力较强。

利空因素

• 全球原料价格下跌：泰国胶水价格下跌至58泰铢/公斤，杯胶价格下跌至47.25泰铢/公斤，全球需求走弱。
• 进口数据：2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨，环比减少16.84%，同比增加2.39%，进口量维持低位。
• 进口效率低：人民币贬值支撑美金胶，进口效率低导致进口量维持低位，支撑现货惜售情绪。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线参与策略，以应对短期震荡行情。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势变化对全球供应链的影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能影响原料供应及需求。
• 天气变化风险：国内外主产区天气变化可能影响胶水产出。
• 需求波动风险：下游轮胎企业需求变化可能对胶价产生较大影响。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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