20220807-国盛证券-汽车行业周报_终端超预期_继续增配板块_22页_2mb

汽车行业分析总结

核心内容

本周（8.1-8.5），汽车板块整体下跌，SW汽车板块下跌4.36%，板块排名29/31。其中，SW乘用车板块下跌2.75%，SW商用车板块下跌3.28%，SW汽车零部件和SW汽车服务板块跌幅较大，分别为5.32%和5.31%。尽管板块整体表现不佳，但终端需求依然超预期，特别是在新能源汽车领域。

主要观点

• 终端需求强劲：7月25日至7月31日，乘用车上险量达到51.9万辆，同比增长22.8%，环比增长22.9%。新能源汽车上险量12.6万辆，同比大幅增长131.4%，环比增长20.3%。7月累计上险量188.3万辆，新能源汽车占比达25.4%。
• 政策支持持续：国常会继续推动扩内需、促汽车消费，各地细则不断推出，支持力度强，预计下半年汽车销售仍具增长潜力。
• 行业景气度恢复：整体行业景气度持续恢复，投资建议为“看多行情”，重点推荐整车企业（长安、比亚迪、广汽、吉利、长城）和零部件企业（特斯拉、比亚迪、宁德时代、华为产业链）。
• 新能源车增长显著：6月国内新能源汽车销量达53.2万辆，同比增长130.8%，渗透率27.4%。其中纯电汽车占比79.7%，插电混动汽车占比20.3%。

关键信息

本周销量

• 乘用车：7月25日-7月31日，批发销量87.8万辆，同比增长53%，环比增长85%；零售销量61.3万辆，同比增长14%，环比增长44%。
• 新能源车：7月上险量12.6万辆，同比+131.4%，环比+20.3%。6月新能源车零售销量53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%。

本周行情

• 上证指数下跌0.81%，深证成指微涨0.02%，沪深300指数下跌0.32%。
• 汽车板块整体下跌4.36%，其中乘用车板块下跌2.75%，商用车板块下跌3.28%，汽车零部件板块下跌5.32%，汽车服务板块下跌5.31%。
• 汽车板块整体PE为37.4倍，处于近五年历史的97.4%分位；乘用车子板块PE为40.6倍，商用车子板块PE为55.6倍。

海外市场

• 亚洲：日本新能源车销量同比-11.5%，渗透率29.2%；中国新能源车销量在6月达到78906辆，同比增长26.6%。
• 欧洲：德国、英国、法国、意大利、挪威等国家新能源车销量同比均出现下滑，但荷兰新能源车销量同比增长13.9%，渗透率33.5%。
• 北美：美国新能源车销量同比增长29.4%，渗透率6.5%。

原材料跟踪

• 中国钢铁价格指数上涨2.7%，国内铝现货价格下跌0.5%，沪铜期货价格上涨0.3%，塑料期货价格下跌2.7%。
• 国际原油价格下跌10.3%，国内液化天然气价格上涨7.5%。
• 中国进口集装箱运价指数进口上涨0.8%，出口下跌0.8%。
• 人民币对美元贬值0.0%，对欧元升值0.5%。

投资建议

• 整车：重点推荐长安、比亚迪、广汽、吉利、长城。
• 零部件：重点关注特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。
• 具体推荐企业：
  • 特斯拉&比亚迪产业链：拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达
  • 轻量化：文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团
  • 大众产业链：星宇股份、科博达、明新旭腾
  • 细分龙头：福耀玻璃
  • 自主产业链：华阳集团、新泉股份
  • 智能驾驶：德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份

行业聚焦

• 新能源车事故报告制度：市场监管总局建立新能源车事故报告制度，推动行业高质量发展。
• 2030年新能源交通工具占比目标：三部委联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，提出到2030年新增新能源、清洁能源交通工具比例达到40%。
• 动力电池回收利用体系建设：加强再生资源循环利用，推动新能源汽车动力电池回收利用。
• 智能网联汽车法规实施：《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》正式实施，为智能网联汽车提供明确的法规支持。
• 汽车消费提振措施：天津拟出台多项措施提振消费，包括鼓励汽车消费。
• 战略合作与新技术布局：哪吒汽车与京东方精电开启战略合作，阿维塔与bp共建高压快充网络，沃尔沃计划建电池厂，岚图汽车进行首次外部股权融资。

风险提示

• 行业终端销量不及预期
• 厂商研发或新车发布进展不及预期
• 上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑

作者信息

• 分析师：丁逸朦、刘伟、吴天元
• 执业证书编号：S0680521120002、S0680522030004、S0680521120004
• 邮箱：dingyimeng@gszq.com、liuwei@gszq.com、wutianyuan@gszq.com

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