> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝锭市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月11日铝锭市场的运行情况及未来走势，重点围绕宏观环境、供需基本面、库存变化以及出口表现等方面展开。 ## 主要观点 1. **价格走势**： 昨日沪铝偏弱调整，短期内预计维持震荡运行。 2. **宏观环境**： - 特朗普威胁对伊朗发动军事打击，但市场对其表态反应钝化，地缘风险溢价边际弱化。 - 美国5月CPI同比升至4.2%，创三年新高，核心CPI同步走强，巩固了美联储年内加息预期。 - 流动性收紧预期对金属价格形成压制，对铝价构成下行压力。 3. **基本面分析**： - 铝土矿供应方面，几内亚铝土矿配额政策预期即将出台，叠加雨季即将开启，发运量可能进一步下降。 - 铝土矿成本压力持续，CIF价格有所上涨。 - 国内铝锭库存持续下降，6月11日主流消费地库存为131.2万吨，较上周四减少6.3万吨，去库节奏加快，有效缓解前期高库存压力，但高库存仍对铝价上行构成限制。 4. **下游需求**： - 铝下游加工龙头企业开工率录得64%，环比微降0.1个百分点。 - 原生铝合金开工率微增1.2个百分点至59.4%，需求恢复缓慢。 - 铝板带开工率微降0.2个百分点至72.0%，出口订单饱满对冲了国内需求疲软。 - 铝线缆与铝型材开工率分别持平于68.0%和57.6%，铝线缆受益于铝绞线出口大幅增加。 5. **出口表现**： 出口强劲在一定程度上弥补了内需不足，但高铝价、成本压力及季节性淡季因素仍制约行业整体上行空间。 ## 关键信息 - **库存变化**： 国内铝锭社会库存去库节奏加快，有效缓解前期高库存压力，但库存水平仍相对较高。 - **成本支撑**： 铝土矿成本压力持续，几内亚铝土矿CIF价格有所抬升，对铝价形成支撑。 - **出口影响**： 铝板带出口订单饱满，铝线缆受益于出口增量，对冲了国内需求疲软。 - **需求恢复**： 铝下游整体需求恢复缓慢，尤其是内需受到高铝价抑制。 ## 后期关注因素 - **宏观政策**：美联储加息预期及流动性变化对铝价的影响。 - **地缘政治**：中东局势及地缘风险溢价的变化。 - **矿端动态**：几内亚铝土矿配额政策的落地及雨季对发运的影响。 - **消费释放**：国内铝下游需求是否能够有效释放，带动铝价上行。 ## 风险提示 - **政策不确定性**：海外铝矿政策尚未明确，可能影响全球铝供应格局。 - **成本波动**：铝土矿成本变化可能对铝价形成支撑或压力。 - **需求疲软**：国内需求恢复缓慢可能限制铝价上涨空间。 - **季节性因素**：夏季通常为铝行业淡季，需关注季节性对市场的影响。 ## 重要声明 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做任何保证，且不保证信息和建议不会发生变化。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。