> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铝锭市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月7日发布的铝锭市场分析报告指出，当前铝价处于淡季调整阶段，市场整体呈现震荡走势。报告结合宏观经济、地缘政治及基本面因素，对铝价走势进行分析，并对后续走势给出预测。 ## 主要观点 - **短期走势**：预计铝价将维持**区间震荡**态势，短期弱于伦铝的概率较低。 - **内外盘分化**：由于国内库存去化加快，对沪铝底部形成支撑，而海外铝新增产能投产预期及加息预期压制伦铝走势，预计**内外盘或出现小幅分化**。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚，铝价持续走弱引发畏跌情绪蔓延，叠加出口收缩压力，铝加工行业面临多重挑战。 ## 关键信息 ### 1. 宏观环境分析 - **美国非农数据不及预期**：6月非农数据大幅低于预期，市场推迟美联储加息时间，美元走弱为有色金属提供估值支撑。 - **地缘政治影响减弱**：美伊重启核磋商，地缘避险溢价持续收敛，对商品上涨形成压制。 - **加息预期压制**：海外铝新增产能投产预期与加息预期共同作用，限制铝价上涨空间。 ### 2. 基本面分析 - **国内氧化铝库存**：截至上周四，国内氧化铝总库存小幅下跌，其中电解铝厂原料库存继续去化，但补库意愿不强，终端观望情绪浓厚。 - **港口库存**：港口库存持续累积，海外到港量高位运行，进口资源补充现货供应，加剧市场压力。 - **供应过剩格局**：整体供应过剩局面尚未改变，尤其在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。 - **下游开工率**：上周铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.4个百分点至62.6%，行业淡季特征持续深化，各板块开工普遍走弱。 - **消费端表现**：铝加工行业在淡季、铝价走弱及出口收缩的三重压力下全面承压，仅储能等少数细分领域提供边际支撑。 ### 3. 库存数据 - **电解铝锭库存**：7月6日国内主流消费地电解铝锭库存为109.8万吨，较上周四下降3.2万吨，较上周一下降6.7万吨。 - **去库节奏加快**：国内库存去化节奏明显加快，对沪铝价格形成一定支撑。 ### 4. 后续关注因素 - **宏观预期变动**：美联储加息节奏及美元走势变化将影响铝价。 - **地缘政治危机**：美伊核磋商进展及中东局势变化可能对市场产生影响。 - **矿端复产情况**：几内亚铝土矿配额政策落地时间及复产情况是重要观察点。 - **消费释放情况**：下游消费能否在淡季中释放将成为影响铝价的关键。 ## 风险提示 - **地缘溢价消退**：地缘政治风险逐步缓解，可能压制商品上涨动力。 - **海外产能投产**：海外新增铝产能可能带来中长期供应压力。 - **出口收缩**：出口订单减少对铝加工行业构成压力。 - **价格波动**：市场对后市存在分歧，价格波动风险较高。 ## 结论 当前铝市场处于供需双弱格局，国内库存去化支撑沪铝底部，但海外供应预期与宏观压制因素限制整体上涨空间。短期内铝价或维持震荡，需密切关注宏观政策变化、地缘政治风险及消费端释放情况。 ```