> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铝锭市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月25日铝锭市场的整体走势及影响因素，指出当前铝价在宏观情绪退潮的背景下呈现偏弱调整趋势。报告结合了宏观政策、地缘政治、库存变化以及下游需求等多方面因素，对铝价的短期走势进行了预测，并提示了后期需关注的关键风险因素。 ## 主要观点 1. **价格走势** 昨日沪铝价格偏弱调整，主要受宏观地缘溢价退潮及流动性收紧预期压制。伦铝短期承压较大，叠加美国通胀高企与加息预期，铝价估值受到抑制。 2. **基本面分析** - **氧化铝库存**：全国氧化铝总库存环比小幅增加，电解铝厂原料库存微增，整体保持稳定。 - **氧化铝价格**：处于高位，下游电解铝企业以刚需采购为主，主动备库意愿不足。 - **氧化铝厂库存**：山西地区部分企业因环保因素影响运行，导致库存环比略有下降，但广西新项目投产对供应形成补充，缓解了库存下行压力。 - **仓单与在途库存**：均有小幅下降，反映山西地区供应扰动及前期仓单货源到期消化。 - **下游开工率**：上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.4%，环比回落0.2个百分点，受季节性淡季影响，终端内需走弱。 - **出口表现**：铝材出口延续高景气，但不足以抵消内需疲软和原料成本端的压力。 3. **库存变化** 截至6月25日，国内主流消费地电解铝锭库存为120.5万吨，较周一减少3.7万吨，较上周四减少5万吨，去库趋势已确立。 4. **短期预测** 铝价短期预计偏弱震荡，主要受宏观情绪退潮影响，叠加地缘政治风险缓解及海外新项目投产预期，市场承压明显。 ## 关键信息 - **宏观因素**：美联储政策前景与其他央行形成对比，流动性收紧预期压制有色金属价格。地缘溢价随美伊和平协议落地加速消退。 - **库存动态**：国内电解铝锭库存持续下降，氧化铝库存小幅上升，山西环保影响导致部分供应扰动，但广西新项目投产提供一定补充。 - **下游需求**：受季节性淡季影响，铝加工企业开工率整体承压，仅铝线缆板块因电网投资与海外订单维持较高开工率。 - **出口表现**：铝材出口虽保持良好态势，但不足以支撑整体市场需求。 ## 后期关注因素 - **宏观预期变动**：美联储政策及全球其他央行动向可能影响市场情绪。 - **地缘政治危机发展**：地缘局势变化可能对铝价产生扰动。 - **矿端复产情况**：氧化铝供应是否恢复将影响成本端。 - **消费释放情况**：下游需求是否在淡季后出现反弹，将对铝价形成支撑或压力。 ## 重要声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作所造成的后果与本公司及作者无关。 ```