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【首席早参】牛市征途仍未结束，后市关注2个方向总结

核心内容概述

本文由方正证券高级投顾赵云撰写，主要分析当前A股市场走势及未来投资方向。文章指出，当前市场仍处于牛市阶段，行情呈现结构性分化特征，资金持续聚焦于高景气赛道，尤其是科技成长和高股息红利方向。同时，指出大盘已运行至关键支撑位，短期波动加剧，但中期上行趋势未改。

主要观点

• 科技主线重回市场视线：受AI算力建设推动，光纤光缆企业订单饱满，部分龙头股如亨通光电表现强势，资金持续关注业绩增长确定性强的科技成长板块。
• 海外成长股走势影响A股：Alphabet宣布超预期的股权融资计划，显示国际巨头对AI领域的持续投入，对科技主线形成正向带动。同时，韩国Kospi指数表现强劲，但存在回调风险。
• A股市场表现：三大指数昨日冲高回落，但整体仍保持上涨趋势。市场成交额放大，行业板块呈现分化，科技与能源类板块涨幅居前，而部分消费与传统行业出现回调。
• 牛市中期趋势未终结：A股上涨逻辑明确，即估值修复与流动性宽松的双重支撑。尽管面临地缘冲突、通胀等外部压力，但市场对利空逐步脱敏，内外资持续入场，行情有望延续。
• 配置建议：当前市场操作难度加大，建议投资者关注科技成长与高股息红利两大方向。科技成长聚焦AI、机器人、航天等长线赛道，高股息红利则适合稳健型投资者配置。

关键信息

1. 光纤光缆行业现状

• 受AI算力建设驱动，光纤光缆企业订单饱满，产能扩张面临瓶颈，尤其是光棒环节。
• 亨通光电等龙头股近期表现强势，板块内部出现分化，短期波动加大。

2. 股权融资与AI投资

• Alphabet宣布847.5亿美元股权融资，远超预期，表明其对AI领域的持续投入。
• 公司预计2027年资本支出仍将显著增加，进一步推动科技主线发展。

3. 韩国Kospi指数走势

• 高盛将Kospi指数目标位上调至12000点，主要因企业盈利增长强劲。
• 三星电子与SK海力士涨幅显著，但市场存在回调风险，需关注操作节点。

4. A股市场技术支撑

• 大盘近期回撤至4050点附近，叠加60日均线与半年线，构成重要技术支撑。
• 市场连续两日反弹，科技主线回暖，资金聚焦业绩确定性较强的标的。

5. 外围环境影响

• 中东地缘冲突升温，国际油价高位震荡，市场担忧美联储降息节奏延后。
• 尽管存在外部扰动，但A股配置性价比凸显，流动性宽松支撑市场。

后市策略建议

• 短期操作：市场呈现极致分化，投资者面临“高位不敢追、低位不上涨”的困境，建议采取波段操作策略，关注基本面确定性强的标的。
• 中期布局：牛市中期趋势未终结，应立足于估值修复与流动性宽松的逻辑，持续布局高景气行业。
• 配置方向：
  • 科技成长：关注商业航天、机器人、AI上游及下游应用等长线赛道。
  • 高股息红利：适合稳健型投资者，配置煤炭、电力、公用事业等板块作为底仓。

风险提示

• 海外地缘冲突与美债收益率上行等外部因素仍可能扰动市场。
• 韩国股市虽表现强劲，但需警惕回调风险。
• 市场分化加剧，需谨慎选择标的，避免追高或错失机会。

结语

综上所述，当前A股市场处于牛市中期阶段，技术支撑稳固，资金持续向高景气行业倾斜。投资者应关注科技成长与高股息红利两大方向，结合市场波动与基本面变化，采取波段操作策略，把握结构性行情下的投资机会。