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黑色建材日报总结（2025-12-18）

核心内容概览

本日报主要分析了黑色建材板块，包括钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、玻璃及纯碱等品种的行情资讯与策略观点。内容涵盖价格变动、库存情况、供需关系、政策影响及市场情绪等多个维度，为投资者提供市场动态与趋势判断。

钢材市场分析

行情资讯

• 螺纹钢：主力合约收盘价为3084元/吨，环比上涨3元/吨（+0.097%）；现货方面，天津价格为3160元/吨（+10元/吨），上海价格为3280元/吨（持平）。
• 热轧板卷：主力合约收盘价为3245元/吨，环比下跌1元/吨（-0.03%）；现货价格方面，乐从与上海价格均维持稳定。

策略观点

• 成材价格整体呈现底部震荡态势。
• 螺纹钢本周产量下降，库存去化，供需相对平衡。
• 热轧卷板产量下滑，表观需求回落，库存去化难度加大，厂库出现阶段性累积。
• 出口许可证管理政策自2026年1月1日起实施，对“买单出口”形成一定压制，但对钢材需求的实质性冲击有限。
• 冬储意愿不强，预计不会出现大规模补库。
• 宏观层面仍处政策空窗期，需关注“双碳”政策对钢铁行业的影响。

铁矿石市场分析

行情资讯

• 铁矿石主力合约（I2605）收盘价为768元/吨，环比上涨0.92%（+7元/吨）。
• 青岛港PB粉现货价格为787元/湿吨，折盘面基差为67.93元/吨，基差率为8.13%。
• 现货市场整体支撑力度尚存，但库存持续走高。

策略观点

• 海外铁矿石发运量继续上升，澳洲与巴西发运量回升。
• 钢厂日均铁水产量跌破230万吨，显示需求疲软。
• 短期铁矿石价格预计震荡运行，需关注政策执行效果及市场情绪变化。
• 基础面结构性矛盾尚未显现，现货仍有一定支撑。

锰硅与硅铁市场分析

行情资讯

• 锰硅：主力合约收盘价为5758元/吨，环比上涨0.38%；天津现货价格为5700元/吨，折盘面为5890元/吨，升水132元/吨。
• 硅铁：主力合约收盘价为5546元/吨，环比上涨1.17%；天津现货价格为5600元/吨，折盘面为5600元/吨，升水54元/吨。

策略观点

• 锰硅基本面仍偏弱，供需格局不理想，库存高企，下游需求疲软。
• 硅铁供需基本平衡，但受电价上调等成本因素影响，未来价格走势需关注成本端变化。
• 黑色板块整体情绪偏弱，但市场情绪有望向多头方向偏移。
• 锰矿库存低位，若出现突发情况，可能对行情形成强驱动。

工业硅与多晶硅市场分析

工业硅

• 主力合约收盘价为8470元/吨，环比上涨1.26%（+105元/吨）。
• 现货市场报价稳定，华东不通氧553#报价为9200元/吨，421#报价为9650元/吨。
• 短期价格盘整运行，需关注西北地区是否出现新的供给扰动。

多晶硅

• 主力合约收盘价为61595元/吨，环比上涨5.11%（+2995元/吨）。
• 多晶硅产量继续下滑，但部分基地产能爬坡，降幅可能有限。
• 下游硅片减产，年前累库压力难缓解，产业链上下游分化明显。
• 短期价格波动放大，需关注现货实际成交情况。

玻璃与纯碱市场分析

玻璃

• 主力合约收盘价为1038元/吨，持平。
• 华北与华中现货报价维持稳定，周度库存环比下降2.04%。
• 供应端部分冷修，但需求端复苏乏力，整体维持供需弱平衡。

纯碱

• 主力合约收盘价为1170元/吨，持平。
• 沙河重碱现货报价为1137元/吨，环比下降6元/吨。
• 周度库存环比下降2.04%，但供应压力逐步显现，短期价格承压下行。

市场总结

• 钢材：价格震荡，出口政策影响短期情绪，但对需求冲击有限。
• 铁矿石：价格震荡，基本面支撑尚存，需关注政策执行及库存变化。
• 锰硅与硅铁：锰硅基本面偏弱，硅铁供需平衡，价格受成本及黑色板块情绪影响较大。
• 工业硅与多晶硅：工业硅价格盘整，多晶硅情绪亢奋，但供需仍偏弱。
• 玻璃与纯碱：价格窄幅震荡，供应收缩与需求疲软共同影响市场走势。

重要信息与数据

风险提示

• 政策风险：出口许可证管理政策可能影响短期市场情绪及价格。
• 供需风险：钢材、锰硅、硅铁等品种供需格局偏弱，库存压力较大。
• 成本风险：硅铁电价上调、锰矿供应变化等成本因素可能对价格形成支撑。
• 情绪风险：市场情绪波动频繁，需警惕价格非理性上涨或下跌。

其他信息

• 联系方式：五矿期货研究团队联系方式如下：

  • 陈张滢：0755-23375161，chenzy@wkqh.cn
  • 郎志杰：0755-23375125，langzj@wkqh.cn
  • 万林新：0755-23375162，anl x@wqh.cn
  • 赵航：0755-23375155，zhao3@wkqh.cn

• 公司信息：五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层，电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn

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