20240727-华安证券-轻工制造行业周报_中国男装集中度较低_积极布局海外市场_20页_1mb

中国男装市场保持稳定增长，2023年市场规模达5661亿元，预计2027年将突破7400亿元，未来年均复合增长率约7.5%。当前市场集中度低，CR5和CR10分别为15.8%和22.5%，头部企业如海澜之家占据约5%市场份额，但国潮趋势推动行业集中度逐步提升。

疫情后男装品牌快速复苏，10家上市企业中7家营收增长率为正，线下渠道占比54%-95%。海澜之家2023年海外营收达272亿元，同比增长239.8%，在东南亚布局旗舰店并拓展线上业务。

本周轻工制造板块下跌28.1%，跑输沪深300指数。家居地产数据承压，纸浆和MDI价格下行，但外贸出口保持高景气，6月家具出口额同比增长7.6%。

投资建议关注三条主线：家居板块估值修复、造纸企业成本好转、包装行业集中度提升。风险提示包括宏观经济、经营恶化及贸易政策变化等。重点推荐太阳纸业，股东提案暂不修改计划。