> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鲍威尔发言引发价格回调释放部分风险总结 ## 核心内容 本次报告分析了2026年3月19日铝、氧化铝及铝合金市场的价格变动、库存情况及成本利润状况，并结合市场分析和策略建议，指出当前市场受到多重因素影响，包括海外政策、供应端变化、成本端支撑等。 ## 主要观点 ### 铝市场 - **现货价格**：华东A00铝价24490元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；中原A00铝价24410元/吨，下跌30元/吨；佛山A00铝价24490元/吨，下跌30元/吨。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于24180元/吨，较上一交易日下跌655元/吨，全天成交460368手，持仓292404手。 - **库存情况**：国内电解铝锭社会库存133.9万吨，环比增加1.3万吨；LME铝库存432725吨，环比减少3900吨。 - **市场分析**：鲍威尔发言引发市场情绪波动，导致铝价快速回落，但回调释放了前期上涨的风险，有利于价格向下传导。海外供应端存在减产可能，中东事件及霍尔木兹海峡封锁持续影响原料及能源供应，海外库存下降、升水高位，对铝价形成支撑。国内铝锭库存或出现拐点，短期回调提供买入机会。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：山西氧化铝价格2735元/吨，山东2700元/吨，河南2755元/吨，广西2740元/吨，贵州2780元/吨；澳洲FOB价格298美元/吨。 - **期货价格**：氧化铝主力合约收于3027元/吨，较上一交易日下跌38元/吨，跌幅1.24%，全天成交980719手，持仓268233手。 - **库存情况**：氧化铝社会库存及仓单库存持续增加，但现货流动压力不大。 - **市场分析**：几内亚计划4月削减铝土矿出口量以提振价格，铝价上涨带动特许费提高，成本端支撑增强。霍尔木兹海峡封锁及红海危机风险持续，带动运费上涨。海外供应紧张与成本上升对氧化铝价格形成支撑，短期重心可能小幅上移。 ### 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝采购价18000元/吨，机械生铝采购价18400元/吨，环比下跌400元/吨。 - **ADC12报价**：24400元/吨，环比下跌300元/吨。 - **库存情况**：铝合金社会库存5.38万吨，厂内库存8.15万吨。 - **成本利润**：理论总成本23604元/吨，理论利润896元/吨。 - **市场分析**：铝合金价格下跌反映市场对需求的担忧，但成本支撑仍在，理论利润保持正值，表明基本面尚可。 ## 关键信息 ### 市场策略 - **单边策略**：铝、氧化铝、铝合金均建议“谨慎偏多”。 - **套利策略**：总体保持中性。 ### 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 图表说明 报告附有多个图表，涵盖以下内容： - **图1-2**：铝的升贴水及出口利润模型。 - **图3-4**：LME及国内铝的季节性升贴水。 - **图5-6**：海内外氧化铝价格及进口盈亏。 - **图7-12**：LME及国内铝库存变化。 - **图13-14**：铝型材及线缆龙头企业开工率。 - **图15-16**：铝板带箔产量及开工率。 - **图17-18**：山西氧化铝进口矿成本及电解铝加权成本。 - **图19-23**：生铝采购价格、ADC12市场价、理论利润及库存情况。 - **图24**：国内废铝供应。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047。 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806。 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579。 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。