20130321-大通证券-进口煤持续增长国内电煤市场低迷_12页_1mb

煤炭行业总结

核心内容

本报告分析了2013年中国煤炭市场的发展情况，重点探讨了煤炭进口量持续增长的原因、对国内市场的冲击以及应对策略。同时，对未来的煤炭进口趋势和潜在风险进行了预测，为投资者提供了参考依据。

主要观点

1. 煤炭进口持续增长

   • 2012年中国煤炭进口量达2.89亿吨，同比增长29.75%，占当年国内原煤产量的7.92%。
   • 2013年1月煤炭进口量同比大幅增长55.47%，显示进口煤需求强劲。
   • 进口煤对国内动力煤市场形成较大压力，而对无烟煤、焦煤等稀缺煤种影响较小。

2. 进口增长的驱动因素

   • 政策导向：国家通过取消出口退税、提高出口关税、降低进口关税等手段，鼓励进口、限制出口。
   • 国内外煤价差异：国内煤价因运输成本高、开采成本大而处于劣势，进口煤更具价格竞争力。
   • 国际煤炭市场变化：美国等国煤炭出口增加，国际经济低迷促使全球煤炭贸易向亚洲转移，尤其是中国。

3. 国内煤炭市场面临的挑战

   • 运输瓶颈问题突出，铁路、公路等运输环节成本高，制约煤炭供应效率。
   • 国内煤炭产量增速低于进口增速，进口煤占比持续上升，影响国内煤炭市场的稳定。
   • “十二五”规划强调控制东部、稳定中部、发展西部，但短期内难以缓解进口压力。

4. 应对措施与未来展望

   • 推进市场化改革：取消重点合同煤制度，统一电煤价格，减少国内外煤价差异。
   • 完善铁路运输网络：加快“四纵四横”铁路网建设，提升煤炭运输效率。
   • 提高煤炭开采集中度：鼓励大型煤炭企业兼并重组，提升市场控制力和抗风险能力。
   • 未来趋势：预计中国煤炭需求将持续上升，进口压力仍将持续，但国内煤炭市场将逐步增强竞争力。

关键信息

1. 煤炭进口量持续创新高

• 2012年煤炭进口量2.89亿吨，同比增长29.75%。
• 净进口量从2009年的1.1亿吨增长至2012年的2.79亿吨，复合增速达36.38%。
• 2013年1月煤炭进口量同比大增55.47%，表明进口煤需求依然强劲。

2. 政策对进口煤的影响

• 出口政策收紧：自2004年起，煤炭出口配额逐年减少，出口关税逐步提高，导致出口量下降。
• 进口政策放宽：2008年起，所有煤炭进口关税下调至零，推动进口煤数量大幅增长。

3. 运输瓶颈与成本问题

• 产煤区多位于中西部，用煤区集中在沿海地区，运输成本高、效率低。
• 国内煤价因运输和开采成本较高，缺乏价格优势，难以与进口煤竞争。

4. 美国煤炭竞争力提升

• 美国页岩气技术进步导致煤炭成本下降，出口量增加。
• 美国煤炭以露天开采为主，煤质优良，价格竞争力强。
• 由于欧洲经济疲软，美国将更多煤炭出口至亚洲，尤其是中国。

5. 未来国内煤炭市场应对策略

• 取消重点合同煤制度：推动电煤价格市场化，减少价格双轨制带来的市场失衡。
• 完善铁路运输体系：建设“四纵四横”铁路网，提升煤炭运输能力，缓解运输瓶颈。
• 提高煤炭集中度：鼓励大型煤炭企业兼并重组，实现资源优化配置，提升市场效率。

风险关注

• 国际经济低迷：可能导致全球煤炭价格进一步下降，增加中国进口煤压力。
• 国内煤炭市场调整：政策变化、可再生能源发展及运输体系完善将影响未来煤炭供需格局和价格走势。

行业与公司评级

• 行业评级：中性
  预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。

• 公司评级：未提及具体公司，但整体建议关注市场变化及政策动向。

免责条款

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。