文档总结
核心内容概述
本文档为一份由中邮证券发布的市场研究报告，涵盖宏观、行业、固收及策略研究等内容，同时附有分析师信息、投资评级标准、免责申明及公司简介等信息。
分析师信息
市场数据概览
股票市场收盘情况
| 股票指数 |
收盘价 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
25473.88 |
1.54 |
| 上证综指 |
3361.59 |
-0.58 |
| 深证成指 |
14086.42 |
-0.05 |
| 沪深 300 |
4760.48 |
0.19 |
| 东京日经 |
27581.66 |
-1.39 |
股指期货收盘情况
| 股指期货 |
收盘价 |
涨跌% |
| IF2108 |
4737.60 |
-0.70 |
| IF2109 |
4709.00 |
-0.67 |
| IF2112 |
4666.20 |
-0.62 |
| IF2203 |
4628.00 |
-0.70 |
国债期货收盘情况
| 国债期货 |
收盘价 |
涨跌% |
| TF2109 |
100.88 |
-0.07 |
| TF2112 |
100.49 |
-0.10 |
| TF2203 |
100.11 |
-0.11 |
银行间市场数据
| 项目 |
最新价 |
涨跌 |
| 1日回购 |
1.70 |
-0.50 |
| 7日回购 |
2.50 |
0.15 |
| 14日回购 |
2.40 |
-0.10 |
| 21日回购 |
2.45 |
0.10 |
| SHIBOR隔夜 |
5.00% |
-0.18 |
| SHIBOR1周 |
2.36% |
0.05 |
| SHIBOR2周 |
2.46% |
0.02 |
| SHIBOR1月 |
2.33% |
0.01 |
宏观研究
- 年中政治局会议前瞻：预计会议将涉及统筹下半年与明年经济运行、应对周期性风险、房地产调控不放松等议题。
- 上半年经济数据：国内生产总值同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。全年增速预计在8.5%左右，完成6%以上目标无压力。
- 经济走势预测：季度增速将呈现前高后低趋势，四季度可能回落至5%-6%，年底明年初稳增长压力加大。
- 政策导向：强调中小企业创新与高质量发展，支持其发展环境，推动生育政策与经济社会政策配套衔接。
行业研究
- 医药行业：创新医疗器械审批速度稳步提升，2021年上半年进入创新审查通道的产品达29个，已有12个获批上市。
- 审批时间：从公示到上市平均用时912天，最快仅97天。
- 未来展望：随着审批流程优化及自主创新医疗器械发展，预计未来将有更多创新产品获批上市。
固收研究
- 央行逆回购操作：7月27日开展100亿元7天期逆回购，中标利率2.20%。
- 利率债市场：SKY_3M下行2BP至1.75%；中债国债2年期上行3BP至2.46%；SKY_10Y上行4BP至2.91%。
- 信用债市场：中债中短期票据（AAA）3年期上行2BP至3.09%，5年期稳定在3.36%；中债中短期票据（A）1年期上行1BP至9.75%。
- Shibor利率：隔夜Shibor报2.2700%，上行15.10个基点；1个月Shibor报2.3240%，上行0.40个基点。
策略研究
- 短期观点：大盘进入弱势盘整期，反弹力度较弱，仍可关注结构性机会。
- 市场表现：上证综指下跌0.58%，深证成指下跌0.05%，创业板指上涨1.61%。医药、食品饮料等行业涨幅靠前，国防军工、有色金属等跌幅靠前。
- 资金流向：电子、有色金属、化工等行业流出靠前，市场情绪谨慎。
- 估值分析：两市整体估值仍处在合理区间，中小盘性价比优于大盘。
- 投资建议：医药、食品饮料等板块因近期下跌，有望迎来反弹；电子等科技板块估值处于历史低位，具备参与价值。
昨日要闻
- 股市与债市调整：A股、港股深度调整，上证指数失守3400点，恒生科技指数大跌近8%。市场恐慌情绪蔓延至债市、汇市。
- 政策动向：国务院副总理孙春兰提出推动将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个税专项附加扣除；刘鹤强调支持中小企业创新与高质量发展。
- 疫情动态：南京新增本土确诊病例31例，累计达106例，病毒毒株为德尔塔。
- 经济数据：上半年工业企业利润总额同比增长66.9%，两年平均增长20.6%；6月增速为20%。
- 财政数据：1-6月国有企业营业总收入同比增长27.7%，利润总额增长1.1倍。
- 新股发行：近期有多只新股发行，包括龙版传媒、中旗新材、沪农商行等。
投资评级标准
股票投资评级
- 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%；
- 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
- 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级
- 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%；
- 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级
- 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
- 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%；
- 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。
免责声明
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公司简介
- 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
- 业务范围：包括证券经纪、证券投资咨询、基金销售、融资融券、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营及财务顾问等。
- 分支机构：在全国多个省市设有分支机构，提供多样化的委托交易渠道。
