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AOXMED 新品定位高端抗衰，增强公司前进动能

核心内容概述

本报告分析了贝泰妮旗下新品牌AOXMED在高端抗衰领域的布局及市场表现，强调其通过研发创新和产品矩阵拓展增强公司增长动能。同时，报告提供了公司财务数据、盈利预测及投资建议，维持“买入”评级。

主要观点

事件背景

公司推出高端抗衰新品牌AOXMED，并上线部分新产品，标志着其在皮肤健康领域的进一步深化布局。

AOXMED品牌亮点

• 核心成分：AOXMED研发了美雅安缇MLYAAT-1002®全层抗衰精萃，通过10万次以上活性筛选获得，具备多维抗老功效，可作用于表皮、真皮、肌肉三大层面。
• 功效：该成分能够减少肌肉收缩、缓减表情纹，促进胶原蛋白生成，清除自由基，修护表皮屏障。
• 产品系列：AOXMED推出三大产品系列：专妍、美妍、萃妍，涵盖护肤和饮品领域。
  • 专妍系列：包含5个SKU的REJUVE赋活系列，主打密集赋活修护与特护。
  • 美妍系列：尚未上线，但备受期待。
  • 萃妍系列：已上线两款饮品，分别为茯苓γ-氨基丁酸饮品和刺梨石榴饮品。
• 3R护肤理念：修护REPAIR、新生REJUVE、维持RETAIN，体现品牌对肌肤健康的专业理解。

市场定位与竞争优势

• 卡位高端抗衰赛道：AOXMED专注于抗衰老市场，依托公司强大的研发能力和专业渠道，有望成为贝泰妮的又一增长引擎。
• 品牌矩阵完善：主品牌薇诺娜在618期间GMV达4.5亿元，位居天猫美妆类目top7；其子品牌薇诺娜baby进入天猫婴童护肤类目TOP5，同时公司领投国货彩妆品牌方里FUNNYELVES，进一步拓展品牌生态。

财务数据与盈利预测

财务指标（单位：百万元）

财务预测

• EPS：预计2022~2024年每股收益分别为2.9、4.0、5.3元。
• PE：对应当前股价PE分别为71、52、40倍。
• 成长能力：收入同比增长率分别为52.6%、39.7%、32.3%、27.3%。
• 获利能力：净利率逐步提升，从21.5%增长至23.5%。
• 偿债能力：资产负债率维持在16.6%以下，流动比率与速动比率保持较高水平。

投资建议

市场前景

• 敏感肌护肤市场：具备“空间大+渗透低+高复购+重成分”等特点，处于高成长阶段。
• 公司地位：贝泰妮已成长为国内敏感肌护肤赛道的龙头企业，品牌影响力和规模效应逐步显现。

评级维持

• 投资评级：维持“买入”评级，基于其在高端抗衰赛道的布局及产品矩阵的完善。

风险提示

• 行业竞争加剧：抗衰市场存在激烈竞争。
• 渠道拓展不及预期：可能影响产品销售表现。
• 营销效果不及预期：可能影响品牌声量和市场渗透。

总结

AOXMED作为贝泰妮的新品牌，专注于高端抗衰领域，凭借自主研发的美雅安缇MLYAAT-1002®全层抗衰精萃，具备显著的市场竞争力。通过推出专妍、美妍、萃妍三大产品系列，AOXMED在护肤与饮品领域实现多方面布局，进一步完善了公司品牌矩阵。结合公司现有品牌薇诺娜和薇诺娜baby的市场表现，以及其在彩妆领域的投资布局，AOXMED有望成为贝泰妮新的增长点。财务数据显示，公司盈利能力稳步提升，成长性良好，估值逐步下降，维持“买入”评级。然而，需关注行业竞争、渠道拓展及营销效果等潜在风险。