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万联晨会总结（2018年07月03日）

核心内容

2018年7月3日的万联晨会聚焦于A股市场在6月风险集中暴露后的短期走势及未来展望。市场整体表现疲软，权重板块如金融、地产受到显著影响，导致股指大幅下跌。会议指出，当前市场面临的下跌压力主要来源于房地产去库存结束、棚改货币化预期降低以及人民币持续贬值等因素。

主要观点

• 市场下跌原因：金融、地产板块的下跌主要由两方面因素引起：一是三四线城市房地产去库存告一段落，棚改货币化预期减弱，导致房地产销量预期变差，对房地产产业链形成压力；二是人民币持续快速贬值，引发资金外流压力，进一步对金融、地产板块造成冲击。
• 人民币贬值分析：人民币贬值主要受到美元走强及我国央行货币政策宽松超预期的影响。由于美国经济强劲和贸易摩擦升级，美元走强对人民币形成压力。但人民币大幅贬值不符合中美双方利益，监管层有能力调控汇率走势。
• 市场情绪与机会：短期市场情绪受恐慌影响，但这种情绪的发酵反而可能带来较好的入场机会。在6月份风险集中释放后，7月份市场有望迎来反弹。
• 行业建议：建议关注中报业绩有超预期增长潜力的高科技类成长股，作为市场热点。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

财经要闻

• 深交所加强年报审查监管：深交所将通过强化监管公开、加强科技监管、提升年报可读性等方式加强上市公司年报审查，以促进高质量发展和保护投资者权益。
• 绿色发展价格机制：国家发改委提出到2020年将基本形成有利于绿色发展的价格机制和政策体系。
• 高比例质押股东主动降杠杆：部分高杠杆上市公司股东已开始主动降低杠杆，以消除股票质押平仓风险。
• 百强房企上半年销售增长：TOP100房企上半年合计销售额近4.6万亿元，同比增长36.5%。其中，25家房企销售额突破500亿元，33家超过400亿元，有望全年突破千亿门槛。

总结

整体来看，市场在6月份经历了主要风险的集中暴露，7月份有望迎来反弹。权重板块的下跌主要由房地产去库存结束和人民币贬值引发，但这些因素在国家层面是可以调控的，不应过度担忧。短期情绪波动为市场提供了入场机会，建议关注中报业绩超预期的高科技类成长股。同时，宏观经济仍面临内外压力，央行将继续采取定向降准等措施释放流动性，以维持经济基本稳定。