20240729-兴证期货-PTA_MEG周度报告_原油依然承压_限制聚酯原料反弹_13页_598kb

市场回顾

上周PTA主力合约周度下跌084%，乙二醇主力合约下跌03%，市场呈偏弱运行态势。

后市展望

PTA方面：供应端装置负荷有所回落至784%，但受原油承压及地缘冲突影响，PTA延续偏弱震荡，短期内跌幅有限。需求端聚酯负荷企稳，但终端季节性淡季仍对需求形成压力，库存继续累库，综合看多空交织，维持震荡格局。
MEG方面：供应端装置开工率下滑至64.42%，国内负荷回落，尤其煤制装置降幅明显，聚酯负荷止跌，港口库存小幅回落，市场有所支撑。但原油持续承压，仍压制MEG价格。

策略建议

震荡策略为首要选择。装置负荷及原油动向是主导走势的关键变量。

风险提示

需警惕宏观及原油超预期波动所带来的影响，同时关注装置开工率、库存变化及政策动向。

关键数据概要

• PTA负荷：前周降至784%，涉及逸盛大化、嘉通、蓬威等多个装置的停车或负荷下滑。
• 聚酯负荷：止跌回升至86.3%，终端织机负荷下滑，短期供需偏紧缓解。
• 库存情况：PTA社会库存增至3,689万吨，港口MEG库存降至544.2万吨。
• 原油及PX：原油价格承压，PX成本大幅下移，支撑减弱。

总结

PTA和MEG短期受原油承压情绪约束，供需面边际改善，但整体趋势偏弱。政策风险与终端需求变化仍是关注重点，未来需静观装置变动及库存变化，判断供需再平衡进程和价格定位。