20260113-银河期货-纯苯苯乙烯产业链期货周报_23页_6mb

纯苯苯乙烯产业链期货周报总结

核心内容概述

本报告对纯苯与苯乙烯产业链的近期市场情况进行分析，涵盖供应、需求、库存、价格及利润等方面。主要观点围绕产业链供需格局、价格走势及交易策略展开。

主要观点

纯苯市场分析

1. 供应端：

   • 本月中下旬大连福佳大化歧化装置计划重启，1月中下旬中化泉州、上海石化、云南石化等检修装置也将陆续恢复生产。
   • 新投产装置稳定运行，进口到港量相对充裕，港口库存持续上升。
   • 国内纯苯负荷整体上升，石油苯开工负荷在78.05%，环比下降0.15%；加氢苯开工负荷在65.74%，环比上升5.48%。

2. 需求端：

   • 下游利润走弱，开工率下降，原料库存整体偏高。
   • 纯苯估值较低，短期受市场情绪影响可能反弹。

3. 价格与库存：

   • 苯乙烯港口库存延续高位，华东主港库存总量减少至12.14万吨，华南主港库存总量增加至2.45万吨。
   • 纯苯华东现货价格稳定，中石化挂牌价为5300元/吨。
   • 纯苯港口库存继续上升，市场心态承压。

苯乙烯市场分析

1. 供应端：

   • 天津渤化45万吨/年装置计划外停工，部分装置如宁波科元、广东新华粤重启，整体开工率小幅回升。
   • 恒力石化72万吨苯乙烯检修计划或延期至元旦后，中化泉州45万吨装置计划检修至2月末。

2. 需求端：

   • 主力下游3S利润整体亏损，开工率总体走弱。
   • 苯乙烯下游开工整体回升，但供需矛盾不大，价格主要受成本端影响。

3. 价格与库存：

   • 苯乙烯华东现货价格为6965-7005元/吨，华南现货价格为6990-7030元/吨。
   • 苯乙烯现货基差走强，1月下商谈在02盘面+（105-125），2月下商谈在02+（130-150）。
   • 苯乙烯港口库存维持高位，华东主港库存减少，华南主港库存增加。

关键信息

交易策略建议

1. 单边策略：

   • 纯苯继续累库，市场心态受压，预计震荡偏强。
   • 苯乙烯估值较低，短期受情绪影响可能反弹。

2. 套利策略：

   • 建议空纯苯多苯乙烯。

3. 期权策略：

   • 建议观望。

产业链价格走势

• 纯苯：华东现货价格稳定，中石化挂牌价为5300元/吨。
• 苯乙烯：华东现货价格在6965-7005元/吨，华南现货价格在6990-7030元/吨。
• EPS：现货价格保持稳定。
• PS：现货价格略有波动。
• ABS：现货价格受成本影响，整体维持偏弱态势。

产业链利润情况

• 纯苯生产利润：受成本端影响，利润维持偏低水平。
• 苯乙烯乙苯脱氢制生产利润：因下游开工不足，利润承压。
• 己二酸利润：受原料成本上涨影响，利润下降。
• 己内酰胺利润：受下游需求影响，利润波动。
• 苯酚利润：因下游需求疲软，利润下滑。
• 苯胺利润：受成本端影响，利润维持偏低。

市场展望

• 纯苯与苯乙烯市场整体处于供需宽松状态，但短期受库存与成本端影响，价格走势偏弱。
• 下游需求疲软，开工率回升缓慢，产业链整体承压。
• 建议投资者关注装置重启节奏与成本端变化，适时调整交易策略。

作者信息

• 研究员：温健翔
• 从业资格证号：F03118724
• 投资咨询资格证号：Z0022792
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