20250713-国泰期货-纯苯苯乙烯周报_33页_3mb

纯苯供需总结

• 国产供应：7月检修损失量约10万吨（福海创、天津石化等），8月下滑至4万吨；关注7月18日中海油大榭装置投产及后续裕龙石化、吉林石化等新装置的投产情况。
• 进口：美国因关税和下游装置重启导致价格企稳；夏季汽油高峰期炼厂开工回升，但纯苯经济性不佳导致出率下降；苯乙烯开工率已恢复至近70%；需关注美国对欧洲关税是否导致韩苯进口窗口打开。
• 需求：下游需求逐步恢复，产业进入补库存阶段，预计7月检修损失通过进口补充，海外市场价格5600-5700元/吨有支撑。

苯乙烯供需总结

• 供应：近期供应增量较多，辽宁宝来、京博石化、吉林石化等新装置即将投产，推升产量。
• 需求：下游3S硬胶（EPS、PS）因进入淡季累库，ABS需求相对稳定但高库存压力仍存；苯乙烯供应增加、需求减弱，压缩利润为主，空配为主。
• 库存与估值：港口库存加速累库，BZ2603合约合理估值5800-6300元/吨，PE略压缩利润，建议空头头寸。

整体观点与策略

1. 纯苯：供需双增，短期市场价5600-5700元/吨支撑。
2. 苯乙烯：高产量、高利润、高库存，建议空配；港口库存累库，关注压缩与利润关联。
3. 策略：
   • 单边：短线震荡；
   • 跨品种：买BZ03空EB09，压缩利润；
   • 风险因素：原油价格、关税变化、集团交割政策。

关键数据与提醒

• 期货规则：交割标准严格，江苏、浙江、上海等地区基差0元/吨。
• 投产计划：2025年纯苯、加氢苯、苯乙烯等品种新增产能合计数百万吨，需密切跟踪。