20210701-渤海证券-宏观经济周报_欧美形势总体良好_国内景气小幅回落_8页_695kb

总结：欧美形势总体良好，国内景气小幅回落

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的宏观经济周报，主要分析了2021年6月全球及中国宏观经济形势。报告指出，欧美经济形势总体良好，而中国国内经济景气度出现小幅回落，但整体仍保持扩张态势。

主要观点

一、全球形势

1. 疫情方面：全球日新增病例数维持震荡，英国和俄罗斯的新增病例数继续走高，疫情改善的步伐仍存在不确定性。
2. 经济数据：
   • 欧元区经济景气指数继续超预期回升，其中服务业信心指数显著改善。
   • 美国5月份消费支出增长趋缓，但核心PCE物价指数继续走高，就业形势持续向好，表明美联储推动货币政策正常化的意愿增强。

二、国内形势

1. PMI指数：6月中采PMI指数小幅回落，但仍处于扩张区间，结构性问题有所改善。
2. 企业经营压力：原材料及出厂价格大幅回落，有助于缓解企业经营压力，小企业新订单情况有所改善。
3. 利润差异：尽管净利润两年复合同比增速继续回落，但大宗商品价格上涨加剧了利润在不同企业间的差异，中下游企业成本端压力进一步显现。
4. 货币政策：央行在第二季度货币政策委员会例会上强调“稳健的货币政策”仍需“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”，表明货币政策仍以“稳中求进”为总基调，继续发挥“调结构”、“控风险”的作用。

三、高频数据表现

1. 下游行业：
   • 房地产成交明显反弹。
   • 农产品批发价格200指数初现止跌迹象。
2. 中游行业：
   • 钢铁价格震荡走弱。
   • 水泥价格继续回落。
3. 上游行业：
   • 煤炭价格触顶回落。
   • 有色金属中铜锌价格跌幅明显，铝铅价格维持震荡。
   • 贵金属价格继续走低。
   • 国际原油价格进一步抬升。

关键信息

• 风险提示：国际疫情发展超预期。
• 投资评级说明：报告提供了公司及行业评级标准，包括买入、增持、中性、减持以及看好、中性、看淡等不同级别的定义。
• 联系方式：报告提供了渤海证券研究所及各行业研究小组的联系方式，方便投资者进一步咨询。
• 地址信息：报告列出了渤海证券研究所天津和北京的办公地址及联系电话、传真等。

图表说明

报告附有22张图表，涵盖动力煤、焦煤和焦炭、煤炭库存、螺纹钢和热卷价格及库存、农产品批发价格指数、国际原油价格等关键指标，用于辅助分析宏观经济走势。

总结

报告整体上呈现了全球和国内经济的对比分析，指出尽管国内景气度出现小幅回落，但整体仍处于扩张阶段。同时，报告强调了货币政策的稳定作用，并对各行业高频数据进行了详细分析，提供了丰富的图表支持。投资者可据此评估市场走势，制定相应的投资策略。