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市场快报总结

核心内容

2021年7月1日的市场快报涵盖了近期A股市场走势、行业涨跌幅情况及多家券商的研报摘要，重点分析了宏观经济、光伏设备、床垫行业及极米科技等领域的表现与前景。

主要观点

宏观经济分析

• 经济高点已过：整体经济增速放缓，结构分化明显，生产回落，需求分化。
• 政策调结构：基建和地产两大传统引擎拉动作用减弱，政策更加注重结构调整。
• 出口影响：出口仍是重要拉动力，但其增长势头可能逐步减弱。
• 财政后移：财政支出节奏加快，对民生等领域的支出增加，有助于对冲经济下行压力。
• 制造业景气度：制造业PMI指数小幅回落，中上游行业景气度普遍下降，下游行业则相对改善。
• 非制造业：非制造业PMI指数回落，服务业拖累明显，建筑业仍保持高景气但需观察其延续性。

行业分析

光伏设备行业

• 行业景气加速：受双碳目标及技术迭代推动，光伏产业链各环节加速产能扩张。
• 下游扩产：晶科能源和阿特斯分别拟募资60亿元和40亿元用于光伏各环节产能扩张，尤其是高效电池和组件。
• 设备需求增长：光伏设备厂商将受益于下游扩产，景气度有望进一步提升。
• 技术赛马：不同技术路线将在未来一年展开竞争，优质设备公司有望脱颖而出。

床垫行业

• 行业成长性强：我国床垫行业属于长坡厚雪的成长型赛道，渗透率仍有较大提升空间。
• 市场集中度低：当前市场集中度低于发达国家，未来有望加速集中。
• 慕思股份优势明显：凭借营销、渠道和产品力，慕思股份在床垫细分赛道中占据领先地位。
• 投资建议：重点推荐顾家家居、敏华控股和欧派家居，同时关注慕思股份（拟上市）和喜临门。

家电行业（极米科技）

• 业绩符合预期：极米科技Q2业绩公告符合市场预期，预计2021H1归母净利润同比增长94%。
• 618销售亮眼：618期间淘系渠道销售额同比增长超460%，Q2收入增长显著。
• 毛利率提升：受益于人民币升值及新品发布，毛利率有望提升，净利率维持在10%左右。
• 行业前景广阔：智能微投市场渗透率低，行业增长空间大，极米科技有望保持领先地位。
• 品牌出海：极米科技可借鉴扫地机器人出海经验，提升海外市场盈利能力。

关键信息

市场走势

• 涨跌幅前五行业：

  • 电子（+2.52%）
  • 电气设备（+2.25%）
  • 计算机（+1.72%）
  • 国防军工（+1.43%）
  • 通信（+0.28%）

• 涨跌幅后五行业：

  • 建筑装饰（-0.82%）
  • 纺织服装（-0.70%）
  • 轻工制造（-0.55%）
  • 公用事业（-0.46%）
  • 休闲服务（-0.41%）

投资建议

• 光伏设备：关注具备高效电池技术积累的龙头公司及组件设备转型布局的新兴企业。
• 床垫行业：重点推荐顾家家居、敏华控股、欧派家居，受益标的包括慕思股份（拟上市）和喜临门。
• 极米科技：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为5.09亿元、7.57亿元、11.54亿元，对应PE分别为85.2倍、57.3倍、37.6倍。

风险提示

宏观经济与政策

• 经济增速可能不及预期，政策变化可能影响市场结构。

光伏设备行业

• 全球光伏新增装机不及预期，下游扩产不及预期，设备厂商研发不及预期。

床垫行业

• 原材料价格大幅上涨，房地产市场下滑，行业渗透率提升不及预期。

极米科技

• 核心零部件供应风险，行业竞争加剧。

评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现

估值与分析方法局限性

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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