20240918-国投安信期货-镍及不锈钢_基本面偏弱_外围引导镍价反弹_9页_1mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场呈现探底回升态势，但整体基本面偏弱，市场情绪受宏观因素影响较大。镍期货价格小幅上涨，不锈钢期货价格则略有下跌，反映出市场对需求疲软的担忧。同时，供应端出现部分缓解迹象，为价格反弹提供了支撑。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍：上周收盘价为12.4万元，上涨0.16%，成交量增加6.6万手至104.8万手，持仓量下降1.2万手至16.3万手。
• 不锈钢：上周收盘价为13360元，下跌0.9%，持仓量减少2.3万手至28.4万手。
• 市场情绪：整体交投活跃，但空头情绪依然存在，短期操作空间有限。

2. 宏观与需求

• 市场对央行降息预期过高，但实际落地效果不及预期，导致风险情绪低迷。
• 下游不锈钢需求走弱，不锈钢厂节前价格竞争持续，有下调盘价意向。
• 虽然不锈钢厂排产较高，但现货资源趋于宽松，市场观望情绪浓厚。

3. 现货与供应

• 镍铁库存：9月中旬库存反弹至2.27万吨，增加约1500吨，显示供应端有所改善。
• 纯镍库存：库存下降2000吨至3万吨，表明市场对纯镍的需求有所回升。
• 不锈钢库存：库存下降0.72万吨至96万吨，反映部分去库迹象。
• 印尼产能：印尼新增产能逐步爬产，RKAB审批有新增预期，内贸红土镍矿供应趋稳，原料问题缓解。

4. 结论与策略

• 镍基本面整体偏弱，但宏观环境存在不确定性，空头机会尚未完全成熟。
• 短期内建议保持观望，等待更明确的市场信号。

关键信息

价格表现

库存与持仓

• 全球镍交易所库存：数据未加载，但整体库存变化反映市场供需关系。
• 保税区镍库存：数据未加载，但库存变化显示市场流动性状况。
• SMM纯镍社会库存：下降至3万吨，显示市场去库。
• 不锈钢库存：下降至96万吨，反映部分去库迹象。

产量与供应

• 国内硫酸镍产量：数据未加载，但整体产量变化反映行业生产情况。
• 印尼MHP产量：数据未加载，但显示印尼镍矿加工能力提升。
• 印尼高冰镍产量：数据未加载，但表明印尼在高冰镍生产方面有持续增长。
• 印尼镍铁产量：逐步爬产，供应增加，对市场形成支撑。

操作评级

• 镍：★☆☆，预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 不锈钢：★☆☆，市场趋势不明确，操作性有限，建议观望。

图表说明

• 图1：内外镍价对比，反映国际与国内市场价格差异。
• 图2：镍期货价差结构，显示期货与现货之间的价差变化。
• 图3：期货收盘价（连续），用于分析不锈钢期货价格走势。
• 图4：金川镍升贴水季节性，反映金川镍与市场价的相对关系。
• 图5：镍现货升贴水，显示现货与期货之间的价差。
• 图6：硫酸镍价格季节性，反映硫酸镍市场走势。
• 图7：金属钴价格季节性，显示金属钴价格变化。
• 图8：氯化钴价格季节性，反映氯化钴市场情况。
• 图9：四氧化三钴价格季节性，用于分析钴相关产品价格走势。
• 图10：三元材料5系（动力型）价格季节性，显示动力型三元材料市场变化。
• 图11：三元材料6系（常规622型）价格季节性，反映常规三元材料市场状况。
• 图12：三元材料8系（811型）价格季节性，显示811型三元材料价格走势。
• 图13：全球镍交易所库存，反映全球镍市场供需情况。
• 图14：镍期货成交持仓比，显示市场参与者情绪。
• 图15：保税区镍库存，反映市场流动性。
• 图16：SMM中国主要地区镍生铁库存实物吨长期，显示镍生铁库存趋势。
• 图17：SMM纯镍社会库存总计，反映纯镍市场供需。
• 图18：SMM纯镍社库+保税，综合反映纯镍市场库存情况。
• 图19：不锈钢库存：300系：合计：当周值，显示300系不锈钢库存变化。
• 图20：中国镍矿港口库存合计（五年），反映镍矿供应趋势。
• 图21：国内硫酸镍产量，显示硫酸镍生产情况。
• 图22：国内不锈钢月度产量及增速，反映不锈钢生产变化。
• 图23：SMM三元前驱体月度产量：总，显示三元前驱体市场动态。
• 图24：SMM镍产量，反映镍市场整体供应。
• 图25：高镍生铁进口量与增速，显示进口变化。
• 图26：中国镍矿月度进口量分国别，反映镍矿来源结构。
• 图27：镍铁（包括镍生铁）月度进口量：金属量，显示镍铁进口趋势。
• 图28：电解镍月度进口量：累计，反映电解镍进口情况。

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