20220807-财通证券-全球估值观察系列十五_科创50估值仅12_分位数_29页_2mb

科创50估值仅12%分位数总结

核心内容

本报告分析了全球及中国市场的股票指数、行业及债券的近期表现与估值情况，重点指出科创50估值处于历史低位，而部分行业和指数表现相对较好。

主要观点

• 全球市场：

  • 纳斯达克指数本周涨幅最大（+2.2%），标普500、德国DAX等指数表现相对稳健。
  • 俄罗斯RTS指数表现最差，本周下跌5.0%，年初至今下跌32.8%。
  • 全球指数中，道琼斯工业指数PE历史分位达82.2%，PB历史分位达93.4%，处于高位。
  • 全球国债收益率普遍上升，美国和法国涨幅较大，欧元区出现明显回调。

• A股市场：

  • 科创50本周上涨6.3%，为A股指数涨幅第一；年初至今下跌17.2%，PE历史分位仅12.0%。
  • 深证成指PE历史分位为56.4%，高于大部分指数；创业板指PE历史分位为46.3%，相对较低。
  • A股风格中，成长指数表现最佳，上涨1.0%；稳定指数表现最差，下跌3.0%。
  • A股行业中，电子行业上涨6.7%，为涨幅第一；建筑行业下跌4.7%，为跌幅最深。
  • 消费者服务行业PE历史分位高达96.4%，估值相对较高；而石油石化行业PE历史分位最低，仅为1.2%。

• 港股市场：

  • 港可选消费指数本周上涨1.7%，为涨幅第一；能源行业下跌4.2%，为跌幅最深。
  • 可选消费行业PE历史分位达94.6%，处于高位；金融行业PE历史分位为0.0%，处于低位。

• 美股市场：

  • 信息技术行业本周上涨1.9%，为涨幅第一；能源行业下跌6.8%，为跌幅最深。
  • 公共事业行业PE历史分位达96.1%，为美股行业最高；材料行业PE历史分位最低，为1.7%。

关键信息

指数表现

• 全球指数：纳斯达克指数涨幅最大，俄罗斯RTS跌幅最大。
• A股指数：科创50涨幅最大，万得主板跌幅最大。
• 港股行业：可选消费涨幅最大，能源跌幅最大。
• 美股行业：信息技术涨幅最大，能源跌幅最大。

估值情况

• 全球指数：道琼斯工业指数PE历史分位最高（82.2%），台湾加权指数PE历史分位最低（0.5%）。
• A股指数：深证成指PE历史分位最高（56.4%），中证500PE历史分位最低（7.3%）。
• 港股行业：可选消费PE历史分位最高（94.6%），金融PE历史分位最低（0.0%）。
• 美股行业：公共事业PE历史分位最高（96.1%），材料PE历史分位最低（1.7%）。

债券市场

• 全球债券：美国十年期国债收益率上涨16.0BP，为涨幅最大；欧元区收益率下跌4.7BP，为跌幅最大。
• 国内债券：中证全债指数本周上涨0.4%，领跑市场；中证转债下跌0.3%，表现最差。

大宗商品

• 全球大宗商品：DCE豆粕上涨2.9%，为涨幅最大；ICE布油下跌9.0%，为跌幅最大。
• 年初至今表现：NYMEX天然气上涨114.6%，为涨幅最大；CZCE棉花下跌33.0%，为跌幅最大。

汇率变化

• 全球货币兑人民币：欧元上涨0.4%，为涨幅最大；瑞郎下跌0.6%，为跌幅最大。
• 年初至今表现：美元上涨5.9%，为涨幅最大；日元下跌8.4%，为跌幅最大。

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期

估值趋势

• A股指数：科创50PE历史分位仅12.0%，估值处于历史低位；创业板指PE历史分位为46.3%，相对较低。
• A股行业：电子行业PE有所反弹，计算机行业PE在均线下方震荡；消费者服务行业PE历史分位达96.4%，处于高位。
• 港股行业：可选消费行业PE历史分位达94.6%，处于高位。
• 美股行业：公共事业行业PE历史分位达96.1%，处于高位。

总结

整体来看，全球及A股市场中，部分指数和行业表现较好，但多数处于历史低位，估值压力较大。科创50作为A股市场的重要代表，其PE历史分位仅12.0%，估值处于极低水平，具备一定的投资价值。然而，需警惕无风险利率上行、宏观经济波动等风险因素对市场的影响。