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生猪期货早报总结

报告日期: 2025-09-18
分析师: 王明伟
交易咨询资格: 证监许可【2012】1091号

本报告为大越期货投资咨询部发布，非正式投资建议，仅供市场参考，强调市场风险，投资需谨慎。

关键观点与分析

• 基本面概述: 9月份进入中秋国庆前供需旺季，供应端出栏积极性提高，生猪价格短期维持震荡；需求端宏观经济回升，居民消费意愿增加，鲜猪肉消费提振市场信心，预计本周供需双增，猪价短探底后回升，维持震荡格局。关键关注点包括集团出栏节奏变化、二次育肥动态。

• 基差与库存: 现货全国均价约12820元/吨，2511合约基差180元/吨（现货贴水期货），偏空；生猪存栏量环同比增加，能繁母猪存栏增幅显著，供应链压力偏大。

• 盘面表现: 主力合约价格在20日均线下方，趋势向下，偏空；但主力持仓净多虽有所减少，显示多头力量尚存，提供支撑。

• 价格预期: 短期猪价预计在区间震荡，LH2511合约支撑位12800元/吨，阻力位13200元/吨。

近期要闻影响

• 政策与事件: 中国对美加猪肉加征关税提振市场信心，但中秋国庆临近导致大猪出栏增多；高温天气曾短期抑制需求，现货价格偏弱。
• 宏观经济: 宏观环境受中美关税战影响，消费信心不足，增加下行风险；猪肉消费受淡季制约，但长假前旺季可能部分缓解压力。

多空关注因素

• 多头因素: 猪肉需求旺季来临，消费意愿回升；现货价格下跌空间有限，期货行情回归区间震荡。
• 空头因素: 生猪存栏量高企，供应过剩压力大；能繁母猪存栏同比增加，长期供应风险上升。

风险提示

• 下行风险: 出栏增多可能导致猪肉价格承压；消费信心不足加剧需求疲软。
• 其他因素: 电价成本和替代肉类（如牛羊肉）价差影响市场平衡。

结论

整体市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求动态，短期震荡格局为主。建议投资者关注政策变化和供需数据，谨慎决策，鉴于波动性，仓位管理需灵活。本报告基于公开数据和分析，不构成个人投资依据。