20240417-中邮证券-电力设备_新版电力碳排放因子发布_逐步完善碳计量体系建设_3页_279kb

证券研究报告：电力行业点评总结 (2024年4月17日)

报告核心事件

生态环境部、国家统计局于2024年4月12日发布2021年电力二氧化碳排放因子。

数据差异

• 公布三种口径碳排放因子：
  1. 2021年全国电力平均排放因子（不含市场化非化石能源电量）：0.5568 kgCO₂/kWh
  2. 区域及省级电力排放因子
  3. 2021年全国化石能源电力排放因子：0.8426 kgCO₂/kWh

核心影响与意义

1. 规避欧盟碳关税风险： 欧盟碳关税（CBAM）将于2026年实施，新数据可确保中国碳排放核算的时效性和准确性，防止被多征碳税。
2. 解决重复计算问题： 新口径的“剔除市场化非化石能源电量”有助于准确核算购买绿电/绿证后的碳排放，避免重复计算，支持绿证国际化。
3. 推动电碳联动，加速绿色能源发展： 绿电与碳价将形成联动，有利于建立长期绿电购电协议（PPA），推动绿电溢价和碳市场协同。

投资建议

• 关注绿电溢价机会： 新政利好绿电/绿证价值上升，建议关注绿电运营商及绿电类标的，如晶科科技。
• CCER与碳价联动： CCER价格可能随碳价上涨，建议关注与碳汇相关的标的，如岳阳林纸。
• 风险提示： 电碳联动机制仍有待完善，需防范政策不及预期的风险。

以上内容为中邮证券2024年4月17日电力行业点评报告的核心摘要。请务必关注具体标的和风险提示。