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苹果业绩超预期，看好AI终端生态拉动产业链成长

投资要点

• 业绩超预期：苹果2024财年第三季度营收8578亿美元，同比增长487%，净利润2145亿美元，同比增长788%，创下单季收入历史新高。
• AI生态布局：Apple Intelligence预计今年秋季在美式英语地区上线，长期支持ChatGPT集成，并逐步扩展其他语言功能。
• 短期机会：8月进入iPhone备货旺季，产业链公司业绩展望积极。
• 长期趋势：Apple Intelligence系统的全面落地将推动新一轮智能硬件换机周期，拉动供应链持续增长。

包括

1. 业绩亮点

   • iPhone收入下滑9%，但服务收入同比增长14%，创多个季度新高。
   • 大中华区收入同比下滑65%，但汇率调整后降幅收窄。

2. AI终端生态

   • Apple Intelligence首次实现系统级AI集成，需硬件门槛（如A17 Pro芯片等）。
   • 与OpenAI合作，ChatGPT集成至iOS/iPadOS/macOS系统，进一步推动AI普及。

3. 投资建议

   • 建议关注核心供应商：歌尔股份、东山精密、立讯精密。
   • 关注价值提升环节：蓝思科技（防护玻璃/结构件）、领益智造（散热/电池结构件）、鹏鼎控股（线路板）、珠海冠宇（钢壳电池）、水晶光电（潜望镜头）、中石科技（石墨散热）。

4. 风险提示

   • AI技术发展不及预期；行业竞争加剧；宏观经济风险。