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报告摘要

尿素市场分析简报

尿素：现货价格下行，供增需减，库存压力大

价格走势：本周尿素期货（2505合约）价格周尾大幅下跌，最低触及1651元/吨，单周跌幅83元/吨。现货市场延续降价态势，本周河南市场日均价降至1626元/吨（周降幅73元/吨），山东亦跌至1627元/吨（周降幅88元/吨）。
供给端：尿素周内生产负荷率升至73.91%，环比增加10.8个百分点。日产增加17.69万吨。气头产能利用率41.29%，较上周下滑，或与检修有关。
成本与利润端：无烟煤价格承压下行，叠加天然气价格趋稳，煤制和气制尿素利润率大幅下滑，分别为负31.6%和负80.4%。
需求端：农业需求处于相对淡季，复合肥企业产能利用率下滑至40.87%，库存亦同步增长，以储备心态为主。三聚氰胺等工业需求运行平稳，但复合肥板块主动拿货较少，整体需求趋弱。
库存情况：尿素企业库存升至1489万吨，再创年内新高。港口库存157万吨，变动不大。注册仓单小幅增长，但价格承压明显。
展望：临近春节，现货市场产销压力加大，预计短期尿素价格仍以偏弱震荡运行，支撑区间参考1600-1850元/吨。

甲醇市场分析简报

价格走势：甲醇期货2505合约周内价格冲高回落，最高触及2725元/吨，单周下跌7元/吨，现货市场价格亦呈现后劲不足。
供给端：甲醇装置利用率上升至86.39%，产量1868万吨。内地供应预计下一周仍有增量，装置复产回暖带动产能释放。
利润端：得益于动力煤与天然气部分稳定，煤制厂商利润略有修复（依据现金流成本，利润为2.76万元/吨左右），但仍需关注原料波动。
需求端：主力下游MTO装置开工率高位小幅回落（87.64%），需关注外溢负反馈是否扩散。传统需求方面，醋酸、氯化物、MTBE等多数预期平稳或有小幅增量，个别装置面临检修或负荷调整。
库存情况：样本企业库存下降至3421万吨，港口库存随之去化，供需趋向改善，但去库压力趋缓。
展望：短期价格处于偏强震荡格局，核心关注MTO开机情况及原油价格变化。关键支撑区约2650-2680元/吨，截至本周五上游出货积极性有所分化，存在资金与价格博弈空间。