20230831-西南证券-爱旭股份-600732.SH-ABC进展顺利_静待量利双收_5页_1mb
报告摘要
- 业绩超预期：公司2023年上半年实现营业收入16249亿元（增长165%），归母净利润1309亿元（增长1196%），扣非净利润1267亿元（增长12849%），表现优异。
- 盈利水平高：电池单瓦利润超8分，优于行业平均。预计下半年硅料价格企稳，全年PERC电池单瓦盈利可超0.1元。
- ABC技术取得突破：ABC量产效率达26.5%，组件量产效率24%，已签订多国大订单，N型ABC组件即将批量出货。
- 产能持续扩张：珠海65GW电池及配套组件已投产，年底形成25GW一体化产能，未来每年新增20-30GW产能。
- 全球布局加速：已在欧洲、亚洲等地设立子公司，与多家国际企业达成合作，ABC组件供不应求。
- 盈利预测与评级：预计2023-2025年净利润分别为4395亿、7043亿、9845亿元，维持“买入”评级，目标价4910元。
- 风险提示：下游需求波动、技术开发失败等风险。
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