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天然橡胶期货周报总结（2021年3月12日）

一、核心内容概览

1.1 市场价格与持仓变化

1.2 基差与价差变化

• 沪胶基差：截至3月12日为-615元/吨，较上周+345元/吨。
• 20号胶基差：截至3月11日为-281元/吨，较上周-181元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：截至3月12日为650元/吨，较上周+50元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：截至3月12日为5585元/吨，较上周+45元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：截至3月11日为0元/吨，较上周-250元/吨。

1.3 库存与进口情况

• 青岛市场STR20库内现货：截至3月11日为1810美元/吨，周度+40美元/吨。
• 青岛库存：整体仍偏高，但近期有所下降。
• 进口天胶到港：船位紧张缓和，进口量增加。

1.4 开工率与加工利润

• 国内半钢胎厂家开工率：截至3月11日为72.6%，环比+0.34%。
• 国内全钢胎厂家开工率：截至3月11日为76.85%，环比+1.76%。
• 烟片胶加工利润：138.42美元/吨，较上周-104美元/吨。
• 标胶加工利润：36.62美元/吨，较上周-50.2美元/吨。
• 天然橡胶进口利润：-1984.08元/吨，较上周-566元/吨。

二、主要观点与分析

2.1 供应端分析

• 全球天然橡胶产量逐步进入全年低位阶段，泰国原料价格持续上涨。
• 国内云南产区临近开割期，物候条件正常，预计下旬可正常开割，但初期原料供应较少，且面临浓乳分流。
• 由于供应端整体偏紧，预计仓单难以明显增加。

2.2 需求端分析

• 轮胎开工率快速恢复至正常水平，企业原料库存逐步消化，采购需求增加。
• 经济复苏预期增强，对天然橡胶的需求预期有所改善。

2.3 价格走势建议

• 沪胶：中线建议采取震荡偏多思路对待。
• 20号胶：中线建议采取震荡偏多思路对待。

三、关键信息总结

• 价格变化：沪胶价格小幅下跌，20号胶价格小幅上涨。
• 库存动态：青岛库存下降，进口到港增加。
• 需求恢复：轮胎开工率回升，下游需求逐步恢复。
• 基差走势：沪胶基差收窄，20号胶基差扩大。
• 价差变化：全乳胶与越南3L价差扩大，泰国3号烟片与沪胶价差微增。
• 加工利润：烟片胶与标胶加工利润下降，进口利润为负。

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