20250804-国金期货-天然橡胶月报_6页_1mb

报告摘要

天然橡胶月报总结

核心内容概览

本月（2025年7月1日-7月31日），天然橡胶期货市场整体呈现“先涨后跌”的走势。前期因产区原料价格上涨、国内“反内卷”政策刺激以及泰国和柬埔寨冲突等因素推动价格上涨，但月底随着政策情绪降温、泰国原料价格下跌及冲突缓和，期货价格大幅回落，几乎抹平前期涨幅。整体来看，天然橡胶期货向上驱动不足，短期内或维持偏弱震荡态势。

主要观点

期货市场表现：天然橡胶2509（RU2509）月涨幅为3.93%，2601（RU2601）月涨幅为3.57%；20号胶2509（NR2509）月涨幅为1.24%，2510（NR2510）月涨幅为1.69%。
市场情绪波动：前期市场情绪受政策和地缘政治因素推动，后期情绪降温，导致价格回落。
供应端动态：
- 国内云南产区受降雨影响，但整体稳定上量，原料价格坚挺。
- 海南产区受台风和降雨影响，原料出量速度放缓，产出偏低。
- 泰国产区上旬原料上量稳定，但胶水价格下跌，下旬因降雨价格上涨，加工厂原料库存维持1-3个月。
- 越南产区处于季节性上量阶段，胶水价格因3L需求下降而走弱，杯胶价格因10号胶补库需求而走强。
需求端表现：
- 样本全钢轮胎工厂产能利用率环比及同比增加至61.06%。
- 半钢轮胎工厂产能利用率约68.03%，环比及同比减少。
- 整体轮胎厂订单情况一般，处于低位震荡运行。
库存情况：
- 国内天然橡胶社会库存总量约为129.3万吨，环比小幅增加0.4%。
- 深色胶库存环比增加1.2%，浅色胶库存环比小幅下降0.9%。
- 整体呈现小幅累库趋势。